短期疫情扰动业绩承压，深耕会员模式增长可期

孩子王（301078）是一家专注于为0-14岁儿童提供全方位服务的公司，包括购物、成长服务等。公司坚持全渠道发展战略，线下门店拓展和线上平台推广同步推进。虽然21年业绩受到新开门店培育期和全国多地疫情的影响，但随着新开门店的逐渐成熟，若疫情得到有效缓解，线下渠道恢复增长空间较大。此外，公司还深化重度会员模式，发挥会员经济及私域优势，提升会员精细化运营成果。预计公司22-24年实现归母净利2.3、4.05和6.08亿元，EPS为0.21、0.37和0.56元，对应PE为64、37和24倍。