疫情扰动致业绩低于预期，短期承压不改长期向好

百润股份发布2021年及2022Q1财报，21年营收25.9亿元，归母净利润6.7亿元，稳定增长；22Q1营收5.4亿元，归母净利润0.9亿元，受疫情影响增长不及预期。预调酒业务稳定增长，22年增速有望逐季改善。21年预调酒毛利率稳定提升，22Q1盈利能力短期波动。静待需求转暖，看好长期成长空间。预测22-24年每股收益分别为1.07、1.35和1.64元，给予22年33倍PE，对应目标价35.31元，维持增持评级。