盈利能力持续提升，CDMO快速增长

根据报告，药石科技（300725）在2021年实现了收入12.02亿元，同比增长17.55%，净利润4.87亿元，同比增长164.14%。公司持续提升盈利能力，加大研发和人员投入。CDMO业务快速增长，2021年公斤级以下分子砌块收入2.46亿元，同比增长27.22%。预计2022-2024年净利润分别为3.50/5.38/7.64亿元，增速分别为-27.98%/53.62%/41.89%。公司看好公司前后端一体化CDMO布局，维持“增持”评级。然而，报告也提到了一些风险，包括新业务拓展不及预期风险、市场竞争加剧的风险和境内外新冠疫情加剧风险。