2021年年报及2022年一季报点评：Q4环比明显改善，股权激励确立高速发展目标

甘源食品2021年年报及2022年一季报显示，公司营收及净利润均有所下滑，但Q4环比明显改善，且股权激励确立了高速发展目标。坚果及花生新品增速亮眼，但瓜子仁和蚕豆收入规模的下滑主因公司主动调整散装区域瓜子仁和蚕豆SKU，导入花生、麦片等新品。公司把握核心线下市场，同步发展电商、直播等渠道，预计在新品推广及21Q2低基数情况下，22Q2增速环比将明显改善。2021年利润端下滑主因原材料成本上涨以及发生近4000万一次性费用。毛利率有所下滑，但随着新品上市和产能利用率提升，毛利率有望提升。销售费用率有所下降。