CDMO收入快速增长，股份支付和研发费用影响净利率

和元生物发布2022年一季度报告，实现收入0.73亿元，同比增长56.85%；归母净利润为0.12亿元，同比增长28.78%；扣非后归母净利润为0.11亿元，同比增长26.18%。CDMO业务收入保持快速增长，服务亦诺微和复诺健的溶瘤病毒项目均已进入II期临床，未来将贡献丰富商业化订单收入。毛利率稳步提升，股份支付和研发费用影响净利率。预计22-24年归母净利润为0.85/1.14/2.41亿元，对应当前PE为97/72/34倍，维持“买入”评级。