2022年一季报点评：持续整合行业资源，Q1业绩超预期兑现

一季报开门红，营收利润均稳步增长。宝信软件于2022年4月27日公布2022年第一季度报告，公司实现营业收入24.98亿元，同比增长23.76%；实现归属于上市公司股东的净利润4.55亿元，同比增长12.68%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.41亿元，同比增长20.03%；基本每股收益0.304元。 公司22Q1销售费用为5565.89万元，同比增长约33.04%，主要是系公司于2021年12月底非同控收购港迪电气，增加合并报表销售费用所致；财务费用为-705.06万元，公司财务费用为负数主要是由于银行定期存款结息时间差等导致利息收入同比增加；管理费用为8171.13万元，同比增长约20.92%，公司费用总体保持稳定状态。 同时，公司董事会制定了未来三年股东回报规划，该规划明确未来三年内，公司以现金方式分配的利润累计应不少于未来三年内实现的新增年均可分配利润的30%。 该规划完善并健全了公司的股东回报机制，切实保护了中小股东的合法权益，在重视对股东合理回报之余兼顾了公司实际经营情况和可持续发展。 收购太钢信自，提升区域市场竞争能力。2022年4月27日，宝信软件上海宝信软件公告将现金收购山西云时代太钢信息自动化技术有限公司股东所持有的51%股权；其中，收购太原钢铁（集团）有限公司持有太钢信自约34%股权，收购山西云时代技术有限公司持有太钢信自约17%股权。 太钢信自的股东太原钢铁（集团）有限公司是中国宝武钢铁集团有限公司的控股子公司。根据公告，截至2021年4月30日，太钢信自资产总额约5875.86万元，负债总额约3841.38万元，净资产约2034.48万元；2021年，太钢信自总营收约1.12亿元，净利润约288万元；2022年一季度，太钢信自营收约3078万元，净利润约274万元；截至2021年4月30日，太钢信自整体评估值约为2060.87万元。通过本次收购，宝信软件意在优化行业资源，整合行业优势，以形成更为专业化的信息化技术平台并提高公司在山西地区的市场占有率；同时，由于宝信软件与太钢信自同属同一实际控制人，且业务重合度较高，本次收购有望进一步解决同业竞争的问题，并保护上市公司及中小股东的合法权益，帮助宝信软件在收入、盈利规模水平上获得一定的提升空间。 投资建议：2022年是国家全面实施“十四五”规划的关键期，公司坚持服务国家战略，加快推进使命类产品研发，全面提升智慧产业化。我们预测公司2022-2024年营业收入为153.05、197.04、248.99亿元，归母净利润为24.07、27.74、34.09亿元，EPS为1.58、1.82、2.24元/股，对应PE为28、24、20倍，维持“推荐”评级。 风险提示：新冠疫情反复；PLC产品推广效果不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）