能源数字化稳步增长，战略聚焦“新电途”

事件概述 4月26日，朗新科技发布2022年第一季度报告，2022Q1公司实现营业收入8.4亿元，同比增长39.87%；实现归母净利润5139.83万元，同比增长4.67%； 实现扣非归母净利润4721.97万元，同比增长5.53%。 2B端能源数字化业务在短期压力下平稳增长 2022年一季度，面对新冠疫情等不利因素的影响，公司能源数字化业务保持平稳增长。在“十四五”期间国家“双碳”战略目标背景下，电网及电力系统建设相关投资规模不断扩大。公司积极把握新能源转型及信息化变革的机遇，持续布局电力用电服务核心系统、数字新基建、能源服务运营等业务方向。另一方面，电网的相关业务具有明显的季节性特征，一季度国家电网尚处于项目预算阶段，公司的相关项目规划仍处于合同订单的方案设计阶段，营销2.0、采集2.0等能源数字化核心项目预计年中启动，下半年开始集中推广。我们仍然看好全年能源数字化业务的持续增长。 2C端战略聚焦“新电途”，或迎快速增长 2022年，公司战略聚焦“新电途”聚合充电业务，持续加大平台建设与用户服务投入，提升聚合充电网络覆盖、用户服务体验和平台交易GMV。具体体现在三个方面： 1）电动汽车快速放量拉动需求增长：受益于中国汽车市场的巨大存量和电动汽车的政策导向，电动汽车需求规模不断扩大，电动汽车和公共充电服务将成为主流趋势，而聚合充电作为效率最高的充电方式，其发展空间巨大。我们认为公司今年在聚合充电业务方面的用户数及充电量将持续高增长。 2）聚合充电平台业务规模快速增长：根据公司公告，截至今年一季度末，“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量近40万，注册用户近300万，注册用户单季度净增长超过70万，平台聚合充电量超过3.3亿度，较上年同期增加约7倍，平台预购电GMV超过1亿度。根据一季报，从收入规模来看，一季度收入已超2021年全年收入。 3）加大投入，提升聚合充电竞争力：为了应对国内公共充电服务市场的高速发展和日趋激烈的市场竞争，“新电途”在持续构建全面覆盖、高度可靠的聚合充电网络的同时，对新能源车主用户开展了广泛的市场营销和服务补贴投入，让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务。我们认为，公司一季度净利润同比增速放缓，或与加大聚合充电业务投入有关。 投资建议 朗新科技是国内电力能源数字化领域的领先企业，我们预计公司2022/23/24年实现营业收入60.92/79.44/103.5亿元，同比增长31.3%/30.4%/30.3%。实现归母净利润11.23/14.88/19.63亿元，同比增长32.6%/32.4%/31.9%。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为26.75元，相当于2022年的25倍动态市盈率。 风险提示： 电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。 摘要(百万元)主营收入净利润 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表（百万元）货币资金 现金流量表（百万元）净利润