三花智控发布2022年一季度业绩报告,营收和归母净利润分别同比增长40.9%和25.8%。毛利率同比下降,但环比改善,费用率改善。积极开拓新能源热管理合作,新能源业务收入及比重有望提升。拓展商业制冷及厨电新领域,可转债募资投入将增强竞争力。预测2022-2024年EPS分别为0.59、0.70、0.80元,维持买入评级。风险提示包括新能源车热管理配套、家电制冷配套量低于预期、微通道和亚威科业务低于预期,影响盈利增长;原材料上涨超预期及汇率波动的风险。