疫情不确定性增加，下调全年预期与目标价，维持买入评级

浦银国际研究发布报告，对安踏（2020.HK）进行了研究。报告指出，安踏品牌和Fila品牌在1-2月实现了较快增长，但在3月下旬受到疫情的影响，零售流水大幅下滑。尽管生产与供应链整体影响不大，但Fila受疫情影响大于安踏品牌，且库存水平升高，折扣率可能继续下行。预计安踏品牌与Fila品牌2022全年收入分别增长17%与13%，公司整体净利润率同比下降70bps。浦银国际将2022-2024年收入预测分别下调3%/1%/1%，并对2022-2024年净利润分别下调8%/4%/4%。基于23x 2023年P/E（1.1x PEG），浦银国际下调目标价至HK119.0。维持“买入”评级。