医药行业周报：防疫+复产两手抓，新冠药物+消费医疗值得关注

行情回顾：本周申万医药生物板块指数下降1.4%，跑输沪深300指数0.4%，医药板块在申万行业分类中排名12位，前期涨幅较多的个股出现回调，医药细分板块本周略微调整，其中医疗器械和医疗服务分别上涨2.94%和2.33%；医药涨幅前五为华润双鹤（+42.7%）、九安医疗（+28.6%）、大理药业（+20.4%）、兰卫医学（+18.0%）、奥翔药业（+16.4%）。 行业政策及动态：1）WHO建议HPV疫苗接种程序调整：4月4日至4月7日，世界卫生组织免疫战略咨询专家组（SAGE）召开会议，对1剂次人乳头瘤病毒（HPV）疫苗接种的证据进行了审议，得出的结论是：单剂量HPV疫苗即可提供可靠的保护，与2剂或3剂的接种方案效果相当。SAGE建议采用以下免疫程序：9-14岁女性（最优先人群）接种1剂次或2剂次；15-20岁女性接种1剂次或2剂次；21岁以上女性接种2剂次（间隔6个月）；2）上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》：积极支持企业复工复产，指导企业“一企一策”，切实做好疫情防控工作，其中涉及一批医药相关企业，如药明生物、东富龙和君实生物等。我们认为这是一个非常明确的积极信号，相关产业在疫情防控的大背景下将逐步恢复经营。 投资策略：本周申万医药生物板块指数下降1.4%，跑输沪深300指数0.4%，医药板块在申万行业分类中排名12位。虽然国内疫情防控压力较大，但防控压力最大的上海近2日新增确认病例有所下降，每日解除隔离人员近2万人，上海疫情防控已过最艰难时刻。4月16日上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》，在切实做好疫情防控工作的前提下，支持企业复工复产。我们判断以上海疫情防控为标志，国内本轮疫情防控即将迎来末尾阶段，各行业将陆续迎来复工复产。当前疫情防治和复产复工为当前医药最受市场关注的版块，防疫和复产两手都得抓，重点如下：一、新冠口服药物产业链，值得持续关注：疫情防控工具包除了疫苗、检测外，亟需补充新冠口服药物，建议关注：1、辉瑞新冠小分子产业链：1）MPP授权企业：华海药业、九洲药业和普洛药业等；2）CDMO：博腾股份、凯莱英、药明康德等；3）中间体：金城医药、司太立等；2、国产新冠小分子及产业链，亟需国产自主可控的药品上市：1）真实生物的阿兹夫定，进度最快（4月有望三期数据揭盲），其供应链持续关注：奥翔药业和拓新药业等；2）君实生物研发的VV116，已启动全球多中心三期，预计22年内报产；3）其他3CL靶点企业均在临床前（其中先声药业刚获批临床）。二、复产预期下，消费医疗值得关注：本轮疫情防控曙光已现，上海的复工复产带动下，未来更多行业和区域或将陆续恢复正常。重点关注：爱尔眼科、通策医疗、欧普康视等。三、持续看好中药板块：中医药十四五规划指导下，中药将持续受政策利好催化，投资机会有望贯穿2022全年，最新广东中成药集采独家品种降幅有限，好于预期。重点关注：以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九等。四、4月进入年报和一季报密集披露时期：生物制品重点关注：智飞生物、康泰生物、万泰生物和长春高新；器械重点关注：康德莱、海泰新光等；CXO重点关注：药明康德、博腾股份、百诚医药等；药品关注：太极集团、昆药集团、九典制药和兴齐眼药等。 本周投资组合：建议关注药明康德、东富龙、爱尔眼科、通策医疗、太极集团、百诚医药等。 四月投资组合：建议关注药明康德、迈瑞医疗、太极集团、爱尔眼科、智飞生物和康泰生物等。 风险提示：行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 1.板块观点及投资策略 1.1.近期行业观点：全基低配+估值性价比+复苏预期，可战略配置医药 本周申万医药生物板块指数下降1.4%，跑输沪深300指数0.4%，医药板块在申万行业分类中排名12位，前期涨幅较多的个股出现回调，医药细分板块本周略微调整，其中医疗器械和医疗服务分别上涨2.94%和2.33%；医药涨幅前五为华润双鹤（+42.7%）、九安医疗（+28.6%）、大理药业（+20.4%）、兰卫医学（+18.0%）、奥翔药业（+16.4%）。 虽然国内疫情防控压力较大，但防控压力最大的上海近2日新增确认病例有所下降，每日解除隔离人员近2万人，上海疫情防控已过最艰难时刻。4月16日上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》，在切实做好疫情防控工作的前提下，支持企业复工复产。我们判断以上海疫情防控为标志，国内本轮疫情防控即将迎来末尾阶段，各行业将陆续迎来复工复产。当前疫情防治和复产复工为当前医药最受市场关注的版块，防疫和复产两手都得抓，重点如下： 1）新冠口服药物产业链，值得持续关注：疫情防控工具包除了疫苗、检测外，亟需补充新冠口服药物，建议关注：1、辉瑞新冠小分子产业链：1）MPP授权企业：华海药业、九洲药业和普洛药业等；2）CDMO：博腾股份、凯莱英、药明康德等；3）中间体：金城医药、司太立等；2、国产新冠小分子及产业链，亟需国产自主可控的药品上市：1）真实生物的阿兹夫定，进度最快（4月有望三期数据揭盲），其供应链持续关注：奥翔药业和拓新药业等；2）君实生物研发的VV116，已启动全球多中心三期，预计22年内报产；3）其他3CL靶点企业均在临床前（其中先声药业刚获批临床）。 2）复产预期下，消费医疗值得关注：本轮疫情防控曙光已现，上海的复工复产带动下，未来更多行业和区域或将陆续恢复正常。重点关注：爱尔眼科、通策医疗、欧普康视等。 3）持续看好中药板块：中医药十四五规划指导下，中药将持续受政策利好催化，投资机会有望贯穿2022全年，最新广东中成药集采独家品种降幅有限，好于预期。重点关注：以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九等。 此外，4月进入年报和一季报密集披露时期，根据我们发布的一季度业绩前瞻：生物制品重点关注：智飞生物、康泰生物、万泰生物和长春高新；器械重点关注：康德莱、海泰新光等；CXO重点关注：药明康德、博腾股份、百诚医药等；药品关注：太极集团、昆药集团、九典制药和兴齐眼药等。 1.2.投资组合 本周重点组合： 建议关注药明康德、东富龙、爱尔眼科、通策医疗、太极集团、百诚医药等； 四月投资组合： 建议关注药明康德、迈瑞医疗、太极集团、爱尔眼科、智飞生物和康泰生物。 1.3.上周投资组合收益率 上周周度重点组合：加权后跑输医药指数7.18个点，跑输大盘指数7.56个点。主要系疫苗板块和以岭药业回调较多。 上周月度重点组合：加权后跑赢医药指数5.21个点，跑赢大盘指数4.82个点。主要系消费复苏类迈瑞医疗和爱尔眼科表现优异。 表1：上周组合收益率 2.医药行业事件梳理 2.1.行业事件 1.辉瑞在2022AACR年会上公布了3期CROWN试验的最新结果 该试验在先前没有接受过治疗的间变性淋巴瘤激酶（ALK）阳性晚期非小细胞肺癌（NSCLC）患者中开展，评估了第三代ALK靶向药Lorbrena与第一代ALK靶向药Xalkori（crizotinib，克唑替尼）用于一线治疗的疗效。此次AACR年会上报告的最新分析结果显示，中位随访3年后，Lorbrena与Xalkori相比在主要终点——BICR评估的PFS方面继续表现出显著改善（HR=0.27；95%CI:0.18-0.39），相当于疾病进展或死亡风险降低73%。 2.WHO建议HPV疫苗接种程序调整 4月4日至4月7日，世界卫生组织免疫战略咨询专家组（SAGE）召开会议，对1剂次人乳头瘤病毒（HPV）疫苗接种的证据进行了审议，得出的结论是：单剂量HPV疫苗即可提供可靠的保护，与2剂或3剂的接种方案效果相当。SAGE建议采用以下免疫程序：9-14岁女性（最优先人群）接种1剂次或2剂次；15-20岁女性接种1剂次或2剂次；21岁以上女性接种2剂次（间隔6个月）。 3.上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》 4月16日，上海经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》。指引明确，各区政府和街镇、园区要积极支持企业复工复产，指导企业“一企一策”，切实做好疫情防控工作，其中涉及一批医药相关企业，如药明生物、东富龙和君实生物等。 2.2.个股事件 1、信达生物宣布IBI310已被CDE纳入突破性治疗药物品种 4月14日，信达生物公告，IBI310已被CDE纳入突破性治疗药物品种，拟定适应症为与信迪利单抗联合用于复发或转移性晚期宫颈癌患者的治疗。 2、华东医药启动了PAPR抑制剂「奥拉帕利」BE试验 4月15日，华东医药公告，启动了PAPR抑制剂「奥拉帕利」BE试验，成为国内第4家加入这一重磅炸弹品种仿制药竞争的企业。 3、健康元发布公告，企业以仿制药4类申报的沙美特罗替卡松吸入粉雾剂获批临床 4月12日，健康元发布公告，企业以仿制药4类申报的沙美特罗替卡松吸入粉雾剂获批临床。沙美特罗替卡松吸入粉雾剂用于可逆的气道阻塞性气道疾病的规律治疗，包括成人和儿童哮喘，原研企业为葛兰素史克，2001年该药在我国首次批准进口，近年来在国内一直维持着亮眼的销售情况。 4、普洛药业发布公告称，其全资子公司巨泰药业收到国家药监局核准签发的关于注射用氟氯西林钠的《药品注册证书》 4月14日，普洛药业发布公告称，其全资子公司巨泰药业收到国家药监局核准签发的关于注射用氟氯西林钠的《药品注册证书》。注射用氟氯西林钠适用于治疗敏感的革兰氏阳性菌引起的皮肤及软组织感染及呼吸道感染等，包括产β-内酰胺酶的葡萄球菌和链球菌。 5、百奥泰发布公告称，公司于近日收到国家药监局核准签发的关于在研药品注射用BAT8009的《临床试验批准通知书》 4月16日，百奥泰发布公告称，公司于近日收到国家药监局核准签发的关于在研药品注射用BAT8009的《临床试验批准通知书》。BAT8009是百奥泰开发的靶向B7H3的抗体药物偶联物（ADC），拟开发用于实体肿瘤治疗。 3.医药板块一周行情回顾及热点跟踪（2022.4.11-4.15） 医药板块表现：本周申万医药生物板块指数下降1.4%，跑输沪深300指数0.4%，医药板块在申万行业分类中排名12位；年初至今申万医药生物板块指数下降16.3%，较沪深300指数跑输1.1%，在申万行业分类中排名19位。 图1：本周申万医药板块与沪深300指数行情 图2：年初至今申万医药板块与沪深300行情 图3：本周申万行业分类指数涨跌幅排名 医药子板块（申万）表现：医疗器械II2.9%、医疗服务II2.3%、医药商业II-3.0%、化学制剂-3.1%、中药II-3.8%、原料药-5.2%、生物制品II-5.2%。 图4：本周申万医药子板块涨跌幅情况 医药行业估值情况：截至2022年4月15日，申万医药板块整体估值为29.4，较上周相比持平，较2022年初下降5.6，在当前申万一级分类中排第11，分子板块来看医疗服务板块PE相对较高，为51.9倍。 图5： 申万各板块估值情况（2022年4月15日，整体 TTM 法） 图6：申万医药子板块估值情况（2022年4月15日，整体 TTM 法） 医药行业成交额情况：本周申万医药板块合计成交额为4929.1亿元，占A股整体成交额的11%，医药板块成交额较上个交易周增加45.5%。年初至今申万医药板块合计成交额为7万亿元，占A股整体成交额的11.2%。 图7：近20个交易日申万医药板块成交额情况（亿元，%） 本周个股情况：本周统计申万医药板块共418支个股，其中93支上涨，323支下跌，2支持平，涨幅前五的个股为华润双鹤（+42.7%）、九安医疗（+28.6%）、大理药业（+20.4%）、兰卫医学（+18.0%）、奥翔药业（+16.4%）。 表2：申万医药板块涨跌幅Top10（2022.4.11-2022.4.15） 本周个股沪港通增减持情况：本周沪（深）股通资金合计净卖出29.2亿元。 从沪（深）股通买入金额情况来看，买入金额前五分别为东