万泰生物一季报点评：一季报业绩超预期，看好HPV疫苗的持续放量

万泰生物2022年一季度实现营业收入31.71亿元，同比增长284.85%；实现归母净利润13.31亿元，同比增长360.18%，业绩增长超出市场预期。公司营业收入和利润的大幅增长，预计主要系二价HPV疫苗销售放量、化学发光试剂销售增长、新冠抗原检测试剂等收入增加。根据中检院数据，公司HPV二价疫苗2022Q1累计批签发次数共有67批次，较2021Q3、Q4有进一步提升，行业继续维持高景气度。国内HPV疫苗市场仍然广阔，看好持续发展。公司作为首家HPV国产疫苗供应商，竞争格局良好，有望在中短期内充分受益于行业的放量增长；同时公司的HPV九价疫苗产品研发进度处于市场前列，长期受益于行业增长。公司研发积淀深厚，在研管线储备丰富。目前水痘疫苗已完成临床III期试验，短时间内或将上市，提供新的增长点。给予20%的溢价，最终给予22年49倍PE，对应目标价329.77元，维持买入评级。