【海通医药】万泰生物2021年三季报预告点评:HPV疫苗销售依然强劲,业绩增长符合预期 公司发布2021年三季报预告,预计实现归母净利润37.50亿元~39.50亿元(+216%~232%),扣非净利润36.50亿元~38.50亿元 (+216%~233%),业绩增长符合预期。 分季度看,单Q3预计实现归母净利润10.57亿元~12.57亿元(+126%~169%)。 HPV重点挖掘自费市场,销售依然强劲。 我们预计21Q3公司2价HPV疫苗合计确认销售800万支,假设净利率为40%,则对应净利润为10.53亿元。 2价HPV疫苗已覆盖的接种点将近23000家,当前二价设计产能为3000万支,未来将通过导入精益生产,优化生产排程等方式挖潜产能预计有望接近4000万支。 9价HPV疫苗正在III期临床试验中,受试者已完成三针接种,现阶段重点工作是加快上市进程,预计24年上市后将角逐高端市场。IVD三季度增速有所回落。 我们预计21Q3IVD业务和活性原料业务共实现净利润1.5~2亿元,因国内外新冠肺炎疫情影响,公司新冠原料和新冠检测试剂的收入及利润实现快速增长,但我们预计新冠抗原检测需求环比上半年有所收敛。 研发平台厚积薄发,新品上市只是时间问题。 公司昨日公告了和厦门大学、香港大学合作的鼻喷新冠疫苗已完成III期临床试验的中期主数据分析,并获得了关键性数据。 该项研究是第一个公开III期临床保护数据的鼻喷新冠疫苗,现阶段试验结果显示了该疫苗对Omicron感染导致的COVID-19可产生良好的保护力,同时具有很好的安全性,有效率高于灭活疫苗,和mRNA疫苗相当,体现了公司优异的研发水平。 当前市值对应公司22年估值为20倍PE。