轻工制造行业周报：家居估值修复，电子烟政策密集发布

轻工制造行业周报：家居估值修复，电子烟政策密集发布

轻工制造行业在近期多地地产政策持续改善的背景下，家居板块估值有所修复。但由于疫情防控形势仍严峻复杂，政策改善对行业需求的带动或将有所延迟，关注后续疫情进展以及企业订单情况。建议关注欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居和敏华控股。

造纸行业近期虽然国内疫情对行业需求有所扰动，但国际木浆受罢工、供应链错配等问题影响仍持续高位，成本端对纸价形成较强支撑，建议关注太阳纸业和山鹰纸业。

包装印刷和新型烟草行业上周迎来电子烟国标、过渡期延迟至9月30日、以及五大细则等多项政策密集发布，监管细化进一步提高行业门槛。纸包装建议关注大包装布局快速推进、估值筑底的裕同科技。

晨光文具传统核心业务渠道壁垒稳固，新业务模式逐步成熟，未来盈利能力有望逐步抬升，持续看好。

轻工制造板块上周表现略逊于市场，轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数下跌5.1%，文娱用品行业指数下跌1.0%，家居用品行业指数下跌1.0%，造纸行业指数下跌3.3%。

家居：上周原材料价格回落，海运费回升。截至2022年4月16日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比上周分别下跌4.0%、1.0%、3.2%。五金原料方面，铜价环比上周上涨0.4%。海运费高位回落，上周CCFI:美西航线海运费环比上周上涨2.9%。

造纸：本周国废和纸浆期货价格小幅上涨，其余纸种价格稳定。截至2022年4月16日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业7000元/吨(不变)，太阳纸业6700元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业6710元/吨(不变)，博汇纸业6820元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业6800元/吨(不变)，太阳纸业6500元/吨(不变)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸4,440元/吨(不变)，牛卡箱板纸4780元/吨(不变)。成本方面，截至2022年4月16日，天津玖龙废黄板纸收购价格为2240元/吨（上涨50元/吨），巴西金鱼阔叶浆价格为780美元/吨(不变)，智利银星针叶浆价格为990美元/吨(不变)，纸浆期货价格为7044元/吨，环比上周+2.00%。

包装：马口铁价格和铝价略降。截至2022年4月16日，上周马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格8410元/吨(下降140元/吨)，A00铝价格21262元/吨（下降835元/吨），价格下跌。

风险因素：地产销售下滑风险、原材料成本大幅上涨风险。