行业点评报告：3月黄、白羽鸡价格变动分化，黄羽产能缓慢去化

3月黄、白羽鸡价格变动分化，黄羽产能缓慢去化 3月黄羽鸡价环比下降，白羽鸡价环比上涨。根据新牧网的监测数据，3月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.4/ 6.9/ 6.6元/斤，分别环比上月-8.9%/-7.7%/-6.9%，年后黄羽鸡价格呈现下行趋势。据博亚和讯数据，3月全国白羽肉鸡销售均价7.9元/公斤，环比+1.4%，销售均价亦于月内呈现上涨趋势。 白羽鸡：样本企业3月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为448.63万套及3.36亿羽，变动+8.8%及+19.8%。3月末样本企业父母代鸡苗价格19.73元/套，环比-15.3%；商品代鸡苗价格1.56元/只，环比+54.5%。行业白羽祖代种鸡总存栏量171.1万套，环比-3.7%；父母代种鸡总存栏3119.8万套，环比-0.3%。 黄羽鸡：样本企业3月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为542.86万套及1.46亿羽，分别环比变动+8.0%及+10.4%。3月黄羽祖代鸡存栏量环比增加，父母代肉种鸡存栏量环比下降。截至3月末黄羽祖代种鸡总存栏量248.37万套，环比+1.6%；父母代种鸡总存栏2339.07万套，环比-1.5%。 蛋鸡：据博亚和讯数据，3月末蛋鸡苗价格3.3元/只，鸡蛋棚前批发价8.6元/公斤，分别环比变动-2.9%、+13.2%。 3月白羽肉鸡苗销量环比变动不一，蛋鸡苗销量环比减少 益生股份3月鸡苗销量5522.6万只，环比变动+18.85%；鸡苗销售均价1.18元/羽，环比减少0.51元/羽。民和股份3月鸡苗销量1997.5万只，环比变动+4.48%。 销售均价1.01元/羽，环比减少0.15元/羽。晓鸣股份3月鸡产品销售量1657.17万羽，环比+16.31%；销售均价3.47元/羽，环比下跌0.29元/羽。 3月白羽鸡肉销量、销售均价及销售收入均环比下降 仙坛股份3月鸡肉销量为3.90万吨，同、环比分别变动+70.35%、+121.85%。3月实现鸡肉销售收入3.32亿元，同、环比分别变动+60.14%、+128.29%；销售均价8512.82元/吨，环比+2.62%。圣农发展3月实现鸡肉销量9.94万吨，同比变动+13.88%，销售均价10080.48元/吨，环比-1.98%，肉制品销量1.83万吨，环比变动-0.53%。 3月黄羽鸡销量、收入环比减少，均价环比变动不一 温氏股份3月肉鸡销量为0.80亿只，同、环比分别变动-1.11%、+42.68%；销售均价为13.44元/公斤，同、环比分别变动-6.01%、-8.13%。立华股份3月销售肉鸡2984.85万只，同、环比分别变动+6.13%、+36.57%；销售均价为12.81元/公斤，同、环比分别变动-8.50%、-9.53%。湘佳股份3月活禽销售273.33万只，同、环比分别变动-11.58%、+27.14%；销售单价为11.64元/公斤，同、环比分别变动-2.74%、-4.81%。 风险提示：禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。 1、3月黄羽鸡价环比下跌、白羽鸡价环比上涨 3月黄羽鸡价环比下降，白羽鸡价环比上涨。根据新牧网的监测数据，3月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.4/6.9/6.6元/斤，分别环比上月-8.9%/-7.7%/-6.9%，年后黄羽鸡价格呈现下行趋势。据博亚和讯数据，3月全国白羽肉鸡销售均价7.9元/公斤，环比+1.4%，销售均价亦于月内呈现上涨趋势。行业盈利情况来看，受饲料价格上行，及年后鸡肉价格下行影响，3月黄羽鸡销售利润由盈转亏，白羽鸡养殖利润亏损幅度环比收敛，趋向盈亏平衡。 图1：3月黄羽鸡销售均价环比下降 图2：3月白羽鸡销售均价环比上涨 图3：3月黄羽鸡盈利能力环比下降 图4：3月白羽鸡盈利能力环比改善 养殖成本端来看，据中国禽业协会数据，2022年3月末全国商品代鸡苗销售均价1.87元/只，环比上涨1.98%；商品代鸡苗成本价1.98元/只，环比下降1.2%。根据国家发改委价格司数据，3月末全国肉鸡配合料销售均价为4.1元/公斤。黄羽肉鸡受低猪价压制背景下，禽料价格高位运行将进一步挤压黄羽鸡只均盈利能力。预计2022H1黄羽鸡价格将在相对较窄价格通道震荡，伴随行业产能持续去化趋势。 图5：2022年3月行业鸡苗价格环比小幅上涨 图6：2022年3月肉鸡配合料价格环比上涨 2、3月黄、白羽种鸡苗销量环比增加，黄羽产能缓慢去化 2.1、3月黄羽鸡父母代及商品代鸡苗销售量环比增加，产能缓慢去化 鸡苗销售量及销售均价来看，根据中国禽业协会数据，样本企业3月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为542.86万套及1.46亿羽，分别环比变动+8.0%及+10.4%。3月黄羽祖代鸡存栏量环比增加，父母代肉种鸡存栏量环比下降。中国禽业协会监控数据，截至3月末黄羽祖代种鸡总存栏量248.37万套，环比+1.6%；父母代种鸡总存栏2339.07万套，环比-1.5%。行业黄羽父母代种鸡存栏量仍处于相对正常区间，行业产能去化趋势及节奏仍需时间验证。 图7：3月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比增加（万套） 图8：3月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比增加（亿羽） 图9：3月黄羽祖代种鸡存栏量环比增加（万套） 图10：3月黄羽父母代种鸡存栏量环比下降（万羽） 2.2、3月白羽鸡苗销量环比增加，种鸡存栏仍居高位 白羽鸡苗销量及销售均价来看，据中国禽业协会数据，样本企业3月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为448.63万套及3.36亿羽，分别环比变动+8.8%及+19.8%。截至3月末，样本企业父母代鸡苗价格19.73元/套，环比-15.3%；商品代鸡苗价格1.56元/只，环比+54.5%。 图11：3月白羽鸡父母代鸡苗销量环比增加（万套） 图12：3月白羽鸡商品代鸡苗销量环比增加（亿羽） 图13：3月白羽鸡父母代鸡苗价格环比下跌，商品代鸡苗价格均环比上涨 白羽种鸡存栏绝对量处于相对高位。中国禽业协会监控数据，3月末行业白羽祖代种鸡总存栏量171.1万套，环比-3.7%；父母代种鸡总存栏3119.8万套，环比-0.3%，国内白羽鸡祖代及父母代产能均处于历史同期高位。 图14：3月白羽祖代种鸡存栏量环比减少（万套） 图15：3月白羽父母代种鸡存栏量环比小幅下降（万套） 3月鸡蛋出厂价环比下降，蛋鸡养殖利润扭亏为盈。据博亚和讯数据，3月末蛋鸡苗价格3.3元/只，鸡蛋棚前批发价8.6元/公斤，分别环比变动-2.9%、+13.2%。国家发改委数据，3月末蛋鸡养殖利润11.0元/羽，实现扭亏为盈。 图16：3月蛋鸡苗价格环比下降、鸡蛋价格环比上涨 图17：3月蛋鸡养殖利润实现扭亏为盈 3、3月白羽肉鸡苗销量环比变动不一，均价及收入环比下降 益生股份3月公司鸡苗销量5522.6万只，同、环比分别变动+63.08%及+18.85%； 销售均价及收入方面，3月益生股份鸡苗销售均价1.18元/羽，环比减少0.51元/羽，销售收入为0.65亿元，环比-16.98%。 民和股份3月鸡苗销量1997.5万只，同、环比分别变动-36.75%及+4.48%。销售均价及收入方面，3月民和股份鸡苗销售均价1.01元/羽，环比减少0.15元/羽，销售收入为0.20亿元，环比-7.62%。 图18：益生股份3月鸡苗销量环比增加 图19：益生股份3月销售均价及收入环比下降 图20：民和股份3月鸡苗销量环比增加 图21：民和股份3月销售均价及收入环比下降 晓鸣股份3月鸡产品销售量1657.17万羽，环比+16.31%；销售收入0.57亿元，环比+7.31%；销售均价3.47元/羽，环比下跌0.29元/羽。 图22：晓鸣股份3月鸡产品销量环比增加 图23：晓鸣股份3月销售均价环比下降、收入环比上涨 4、3月白羽鸡肉销量、收入环比增加，均价环比下降 仙坛股份公告显示，公司3月鸡肉销量为3.90万吨，同、环比分别变动+70.35%、+121.85%。3月实现鸡肉销售收入3.32亿元，同、环比分别变动+60.14%、+128.29%； 销售均价8512.82元/吨，环比+2.62%。鸡肉制品销售量0.10万吨，同、环比分别变动+12.90%、+33.59%；实现销售收入0.12亿元，同、环比变动+2.05%、+28.20%。 图24：仙坛股份3月鸡肉销量环比增加 图25：仙坛股份3月鸡肉销售收入环比增加 圣农发展3月实现鸡肉销量9.94万吨，同、环比分别变动+13.88%、+65.99%； 鸡肉销售收入为10.02亿元，同比+4.50%，环比+62.57%，鸡肉销售均价为10080.48元/吨，环比-1.98%；肉制品销售方面，3月实现肉制品销售收入4.61亿元，同、环比分别变动+26.64%、+16.78%，肉制品销量1.83万吨，同、环比分别变动+4.67%、-0.53%。 图26：圣农发展3月鸡肉销量环比增加 图27：圣农发展3月鸡肉销售收入环比增加 5、3月黄羽鸡销量、收入环比增加，均价环比下降 温氏股份公告显示，公司3月肉鸡销量为0.80亿只，同、环比分别变动-1.11%、+42.68%；实现销售收入22.71亿元，同、环比分别变动-3.16%、-31.35%；销售均价为13.44元/公斤，同、环比分别变动-6.01%、-8.13%。 图28：温氏股份3月肉鸡销售量环比上升 图29：温氏股份3月肉鸡收入、均价环比下降 立华股份3月销售肉鸡2984.85万只，同、环比分别变动+6.13%、+36.57%；实现销售收入7.96亿元，同、环比分别变动+1.41%、+22.93%；销售均价为12.81元/公斤，同、环比分别变动-8.50%、-9.53%。 图30：立华股份3月肉鸡销量环比增加 图31：立华股份3月肉鸡收入环比增加，均价环比下降 湘佳股份3月活禽销售273.33万只，同、环比分别变动-11.58%、+27.14%；销售收入为0.58亿元，同、环比分别变动-15.84%及+15.38%；销售单价为11.64元/公斤，同、环比分别变动-2.74%、-4.81%。 图32：湘佳股份3月活禽销量环比增加 图33：湘佳股份3月活禽收入环比增加，均价环比下降 6、风险提示 禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。