农林牧渔行业点评报告：2月黄、白羽鸡销量环比下降，种鸡去化幅度较小

2月黄、白肉鸡价格环比涨跌不一，行业盈利转入亏损 根据新牧网的监测数据，2月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为9.4/ 7.6/6.9元/斤，分别环比上月上涨11.4%/ 7.1%/ 1.9%，但从月内变化趋势来看，年后黄羽鸡价格呈现下行趋势。据博亚和讯数据，2月全国白羽肉鸡销售均价7.8元/公斤，环比下降2.4%，销售均价亦在月内呈现下行趋势。行业盈利情况来看，受饲料价格上行，及年后鸡肉价格下行影响，白羽鸡销售利润出现环比下滑，白羽鸡养殖利润转亏。 白羽鸡：样本企业2月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为495.9万套及1.3亿羽，分别环比变动-6.8%及-16.3%。截至2月末黄羽祖代种鸡总存栏量242.6万套，环比-2.7%；父母代种鸡总存栏2371.3万套，环比+0.1%。 黄羽鸡：样本企业2月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为414.4万套及2.8亿羽，分别环比变动-14.1%及-13.4%。截至2月末，样本企业父母代鸡苗价格26.7元/套，环比下降13.0%；商品代鸡苗价格1.1元/只，环比下降21.9%。 蛋鸡：据博亚和讯数据，2月末蛋鸡苗价格3.2元/只，鸡蛋棚前批发价7.1元/公斤，分别环比变动-3.0%、-11.2%。国家发改委数据，2月末全国平均鸡蛋出厂价7.3元/公斤，环比-12.8%，蛋鸡养殖利润-6.5元/羽，环比-129.3%。 2月白羽肉鸡苗销量环比变动不一，蛋鸡苗销量环比减少 益生股份2月鸡苗销量4646.89万只，同、环比分别变动+42.05%及+24.07%；鸡苗销售均价1.69元/羽，环比减少0.03元/羽。民和股份2月鸡苗销量1892.66万只，同、环比分别变动-37.34%及-20.62%；鸡苗销售均价1.16元/羽，环比上涨0.02元/羽。晓鸣股份2月鸡产品销售量1424.81万只，环比-11.63%；销售均价3.76元/羽，环比上涨0.41元/羽。 2月白羽鸡肉销量、销售均价及销售收入均环比下降 仙坛股份2月鸡肉销量为1.76万吨，同、环比分别变动+122.33%、-42.67%；销售均价8295.45元/吨，环比-13.08%；鸡肉制品销售量0.07万吨，同、环比分别变动+52.04%、-26.43%。圣农发展2月实现鸡肉销量5.99万吨，同、环比分别变动+31.65%、-26.95%；鸡肉销售均价为10283.81元/吨，环比-4.06%；肉制品销量1.84万吨，同、环比分别变动+7.6%、-18.58%。 2月黄羽鸡销量、收入环比减少，均价环比变动不一 温氏股份2月肉鸡销量为0.56亿只，同、环比分别变动-6.47%、-37.67%；销售均价为14.63元/公斤，同、环比分别变动-1.22%、+4.65%。立华股份2月销售肉鸡2099.33万只，同、环比分别变动-8.13%、-39.60%；销售均价为14.16元/公斤，同、环比分别变动-5.91%、-2.07%。湘佳股份2月活禽销售214.98万只，同、环比分别变动-11.12%、-44.39%；销售单价为23.43元/公斤，同、环比分别变动+0.16%、+7.78%。 风险提示：禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。 1、2月黄、白肉鸡价格环比涨跌不一，行业盈利由盈转亏 2月肉鸡价格均环比上涨，行业盈利能力环比改善。根据新牧网的监测数据，2月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为9.4/ 7.6/6.9元/斤，分别环比上月上涨11.4%/7.1%/1.9%，但从月内变化趋势来看，年后黄羽鸡价格呈现下行趋势。据博亚和讯数据，2月全国白羽肉鸡销售均价7.8元/公斤，环比下降2.4%，销售均价亦在月内呈现下行趋势。行业盈利情况来看，受饲料价格上行，及年后鸡肉价格下行影响，白羽鸡销售利润出现环比下滑，白羽鸡养殖利润转亏。 图1：2月黄羽鸡销售均价环比上涨 图2：2月白羽鸡销售均价环比下降 图3：2月黄羽鸡盈利能力环比下降 图4：2月白羽鸡盈利能力环比下降 养殖成本端来看，据中国禽业协会数据，2022年2月末全国商品代鸡苗销售均价1.97元/只，环比下降7.6%；商品代鸡苗成本价1.95元/只，环比下降1.7%。根据国家发改委价格司数据，2月末全国肉鸡配合料销售均价为4.0元/公斤。黄羽肉鸡受低猪价压制背景下，禽料价格高位运行将进一步挤压黄羽鸡只均盈利能力。预计2022H1黄羽鸡价格将在相对较窄价格通道震荡，伴随行业产能持续去化趋势。 图5：2022年2月行业鸡苗价格环比下降 图6：2022年2月肉鸡配合料价格环比小幅上涨 2、2月黄羽及白羽种鸡存栏量仍在高位，环比去化有限 2.1、2月黄羽鸡父母代及商品代鸡苗销售量环比减少，种鸡存栏量仍高 鸡苗销售量及销售均价来看，根据中国禽业协会数据，样本企业2月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为495.9万套及1.3亿羽，分别环比变动-6.8%及-16.3%。2月黄羽祖代及父母代肉种鸡存栏量环比提升。中国禽业协会监控数据，截至2月末黄羽祖代种鸡总存栏量242.6万套，环比-2.7%；父母代种鸡总存栏2371.3万套，环比+0.1%。行业黄羽父母代种鸡存栏量仍处于相对正常区间，行业产能去化趋势及节奏仍需时间验证。 图7：2月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比减少（万套） 图8：2月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比减少（亿羽） 图9：2月黄羽祖代种鸡存栏量环比减少（万套） 图10：2月黄羽父母代种鸡存栏量环比稳定（万羽） 2.2、2月白羽鸡销量环比减少，鸡苗均价环比下跌，种鸡存栏仍居高位 白羽鸡苗销量及销售均价来看，据中国禽业协会数据，样本企业2月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为414.4万套及2.8亿羽，分别环比变动-14.1%及-13.4%。截至2月末，样本企业父母代鸡苗价格26.7元/套，环比下降13.0%；商品代鸡苗价格1.1元/只，环比下降21.9%。 图11：2月白羽鸡父母代鸡苗销量环比减少（万套） 图12：2月白羽鸡商品代鸡苗销量环比减少（亿羽） 图13：2月白羽鸡父母代及商品代鸡苗价格均环比下降 种鸡存栏量环比小幅变动，种鸡存栏绝对量处于相对高位。中国禽业协会监控数据，2月末行业白羽祖代种鸡总存栏量172,8万套，环比-6.0%；父母代种鸡总存栏3173.6万套，环比-0.2%，行业祖代及父母代产能均处于历史同期高位。 图14：2月白羽祖代种鸡存栏量环比减少（万套） 图15：2月白羽父母代种鸡存栏量环比小幅下降（万套） 2月鸡蛋出厂价环比下降，蛋鸡养殖利润转亏。据博亚和讯数据，2月末蛋鸡苗价格3.2元/只，鸡蛋棚前批发价7.1元/公斤，分别环比变动-3.0%、-11.2%。国家发改委数据，2月末全国平均鸡蛋出厂价7.3元/公斤，环比-12.8%，蛋鸡养殖利润-6.5元/羽，环比-129.3%，鸡蛋价格环比回落，行业养殖利润转亏。 图16：2月蛋鸡苗、鸡蛋价格环比下跌 图17：2月蛋鸡养殖利润转亏 3、2月白羽肉鸡苗销量环比变动不一，蛋鸡苗销量环比减少 益生股份2月公司鸡苗销量4646.89万只，同、环比分别变动+42.05%及+24.07%； 销售均价及收入方面，2月益生股份鸡苗销售均价1.69元/羽，环比减少0.03元/羽，销售收入为0.79亿元，环比+22.09%。 民和股份2月鸡苗销量1892.66万只，同、环比分别变动-37.34%及-20.62%.销售均价及收入方面，2月民和股份鸡苗销售均价1.16元/羽，环比上涨0.02元/羽，销售收入为0.22亿元，环比-19.17%。 图18：益生股份2月鸡苗销量环比增加 图19：益生股份2月销售均价环比下降、收入环比上升 图20：民和股份2月鸡苗销量环比减少 图21：民和股份2月销售均价上升、收入环比下降 晓鸣股份2月鸡产品销售量1424.81万只，环比-11.63%；销售收入0.54亿元，环比-0.92%；销售均价3.76元/羽，环比上涨0.41元/羽。 图22：晓鸣股份2月鸡产品销量环比下降 图23：晓鸣股份2月销售均价环比上涨、收入环比下降 4、2月白羽鸡肉销量、销售均价及销售收入均环比下降 仙坛股份公告显示，公司2月鸡肉销量为1.76万吨，同、环比分别变动+122.33%、-42.67%。2月实现鸡肉销售收入1.46亿元，同、环比分别变动+76.35%、-50.17%； 销售均价8295.45元/吨，环比-13.08%。鸡肉制品销售量0.07万吨，同、环比分别变动+52.04%、-26.43%；实现销售收入0.10亿元，同、环比变动+39.57%、-29.00%。 图24：仙坛股份2月鸡肉销量环比减少 图25：仙坛股份2月鸡肉销售收入环比减少 圣农发展2月实现鸡肉销量5.99万吨，同、环比分别变动+31.65%、-26.95%； 鸡肉销售收入为6.16亿元，同比+17.33%，环比-29.92%，鸡肉销售均价为10283.81元/吨，环比-4.06%；肉制品销售方面，2月实现肉制品销售收入3.95亿元，同、环比分别变动+9.2%、-23.30%，肉制品销量1.84万吨，同、环比分别变动+7.6%、-18.58%。 图26：圣农发展2月鸡肉销量环比下降 图27：圣农发展2月鸡肉销售收入环比下降 5、2月黄羽鸡销量、收入环比减少，均价环比变动不一 温氏股份公告显示，公司2月肉鸡销量为0.56亿只，同、环比分别变动-6.47%、-37.67%；实现销售收入17.29亿元，同、环比分别变动-3.73%、-34.38%；销售均价为14.63元/公斤，同、环比分别变动-1.22%、+4.65%。 图28：温氏股份2月肉鸡销售量环比减少 图29：温氏股份2月肉鸡收入环比减少、均价环比提升 立华股份2月销售肉鸡2099.33万只，同、环比分别变动-8.13%、-39.60%；实现销售收入6.31亿元，同、环比分别变动-7.61%、-39.56%；销售均价为14.16元/公斤，同、环比分别变动-5.91%、-2.07%。 图30：立华股份2月肉鸡销量环比下降 图31：立华股份2月肉鸡销售收入及均价环比下降 湘佳股份2月活禽销售214.98万只，同、环比分别变动-11.2%、-44.39%；销售收入为0.50亿元，同、环比分别变动-9.05%及-39.43%；销售单价为23.43元/公斤，同、环比分别变动+0.16%、+7.78%。 图32：湘佳股份2月活禽销量环比减少 图33：湘佳股份2月活禽销售收入环比下降，销售均价环比上升 6、风险提示 禽业疫病的不确定性；消费复苏不及预期等。