煤电业务拖累业绩，新能源表现亮眼

申能股份是一家主要从事电力、燃气、新能源等业务的公司。2022年4月12日发布的研报显示，公司业绩受到煤电业务拖累，但新能源业务表现亮眼。煤电业务由于行业性煤价高企，燃煤成本大幅提升，导致公司火电业务全面承压，毛利率为负。而新能源业务受益于新增装机增速和稳定的气源、气价，营收和盈利表现均较好，成为公司新的利润增长点。预计公司2022-2024年实现营收279.61/303.18/313.66亿元，归母净利润35.6/40.3/45.1亿元，对应PE为7.76/6.85/6.12。