开门红亮眼，青花引领升级

山西汾酒发布2021年业绩报告，实现营业总收入199.71亿元，同比增长42.75%；归母净利润53.13亿元，同比增长72.56%。22Q1预计实现营业总收入105亿，同比增长43%，归母净利润37亿，同比增长70%。青花系列收入占比约45-50%，其中复兴版加快投放，牵引中高端占比稳步提升。公司拟投资91.02亿元建设5.1万吨原酒产能和13.44万吨原酒储能，加强品质保障、提升竞争力。预计公司2021-2023年摊薄每股收益分别为4.38元、6.36元、8.32元，维持对公司的“买入”评级。