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公司信息更新报告:投入力度加大,战略新赛道高速增长

2022-04-08陈宝健、刘逍遥开源证券小***
公司信息更新报告:投入力度加大,战略新赛道高速增长

持续加码战略新业务,看好公司长期发展,维持“买入”评级 考虑公司股权激励费用影响,我们下调公司2022-2023年归母净利润预测为10.42、13.16亿元(原预测为11.54、14.55亿元),新增2024年预测为16.19亿元,EPS分别为1.12、1.41、1.73元/股,当前股价对应2022-2024年PE为18.4、14.6、11.8倍,考虑公司持续稳健成长,维持“买入”评级。 收入快速增长,投入持续加大 2021年公司实现营业收入43.86亿元,同比增长20.27%;实现归母净利润8.62亿元,同比增长7.15%;实现扣非归母净利润7.64亿元,同比增长8.74%。公司销售毛利率为65.99%,同比提升2.12个百分点,主要原因为毛利率较高的自有产品和服务的销售收入占比增长。公司期间费用率有所上升,公司加大对新方向的投入,研发及营销费用同比增长35.38 %,同时,公司员工持股计划产生的股份支付约为7,680万元。 战略新赛道产品维持高速增长 公司在数据安全2.0和3.0、安全运营中心、工业互联网安全和云安全新业务板块,共实现营业收入15.54亿元,同比增长48%。其中,数据安全业务实现营业收入9.12亿元,同比增长52%,其中数据安全2.0和3.0实现营业收入3.12亿元。EDR、全流量检测、欺骗防御、信创产品、攻击面管理等新赛道产品营业收入均实现300%以上的增长。此外,云资源池、态势感知、威胁分析一体机、网络安全靶场等产品也实现较高增长。 把握行业机遇,开启数据安全3.0新元年 2021年《数据安全法》和《个人信息保护法》的落地,催生了政务、行业和个人数据安全的广阔市场。公司在杭州成立数据安全总部,同时发布数据绿洲技术框架,提出数据安全从1.0的数据对象安全,到2.0的数据汇聚安全,再到3.0的数据流通安全的演化路径。 风险提示:宏观经济下行风险;市场竞争加剧;城市安全运营业务不达预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要