业绩简评
2024年上半年，公司实现营收5.4亿元，同比增长6.6%；扣非后归母净利润为-0.5亿元，较上年同期转亏。第二季度营收2.5亿元，同比增长45.1%，主要由于高端产品全赢系列私享家版软件在Q2开展营销；扣非后归母净利润为-0.7亿元，亏损扩大49.4%。
经营分析
- 金融信息服务业务：2024年上半年营收4.2亿元，同比下滑4.4%，主要受A股日均成交额下滑影响。公司加大营销力度，广告费用支出同比增长22%，新增付费用户同比增长近50%。
- 麦高证券：上半年营收1.6亿元，同比增长118.7%；归母净利润为0.1亿元，扭亏为盈。手续费及佣金净收入、利息净收入、自营业务投资收益分别同比增长138%、108%、147%。麦高证券将在财富管理背景下，以资管业务为突破，完善业务版图。公司向特定对象发行股票申请材料仍在深交所审核中，定增所募资金将全部投入麦高证券充实资本金。
盈利预测、估值与评级
预计2024~2026年营业收入分别为12.8/14.7/16.4亿元，同比增长15.1%/14.7%/11.5%；归母净利润分别为0.1/1.3/2.2亿元，同比增长-73.6%/553.6%/76.7%，对应PE为748.2/114.5/64.8倍，维持“买入”评级。
风险提示
麦高证券重整进展不及预期；定增募资不及预期；投资先锋基金核准不通过的风险。
公司基本情况（预测数据）
- 营业收入：2022年1,255百万元，2023年1,113百万元，2024E 1,281百万元，2025E 1,469百万元，2026E 1,638百万元。
- 归母净利润：2022年338百万元，2023年73百万元，2024E 19百万元，2025E 125百万元，2026E 221百万元。
- 每股收益：2022年0.832元，2023年0.178元，2024E 0.047元，2025E 0.307元，2026E 0.542元。
- PE：2022年54.98倍，2023年339.38倍，2024E 748.17倍，2025E 114.48倍，2026E 64.80倍。
公司点评
市场平均投资建议评分为1.00，对应“买入”评级。历史推荐均为“买入”评级，目标价未设置。
特别声明
本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用，不构成投资建议。
