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供减需增,二季度PVC基本面偏强

2022-04-06杨枭东证期货市***
供减需增,二季度PVC基本面偏强

能源化工重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。1.1.1、[Table_Title]供减需增,二季度PVC基本面偏强[Table_Rank]走势评级:PVC:看涨报告日期:2022年4月6日[Table_Summary]★季节性检修来临,二季度PVC产量或明显回落展望二季度,由于新增产能非常有限,且春季检修即将来临,PVC产量或将出现明显的回落。★二季度出口利好有望延续今年1-2月我国共出口PVC粉25.4万吨,同比下降10%,但仍处于较高水平。大量的出口有效缓解了国内的供应压力。据了解,当前上游仍有超过15万吨的出口待交付订单。展望二季度,由于美国港口拥堵和内需旺盛,预计其出口仍将维持低位。同时俄乌冲突的背景下,高油价可能会对欧洲的装置生产造成影响。因此预计二季度国内出口利好有望延续。★稳增长背景下,随着疫情好转,需求环比有望提升今年3月两会明确提出了5.5%的GDP增速目标。稳增长成为了当下政府工作的重心。随之而来的是房地产行业不断放松政策管控,预计后续地产有望企稳回升。同时短期疫情对需求造成了一定的冲击,随着疫情的过去,这部分需求也有望恢复。★投资建议展望二季度,由于季节性检修的存在,PVC产量高位回落基本已是定局。高油价和美国港口的拥堵,有望使得二季度出口继续延续强势。因此二季度国内有效供应大概率环比将会走低。目前来看疲软的地产数据和国内严重的疫情使得当下需求偏弱。但在稳增长的背景下,地产相关调控措施正在不断放松。因此后续随着疫情的好转和相关稳增长措施的落地见效,大概率二季度需求环比能有所提升。整体来看,我们认为二季度PVC供减需增,价格或仍将维持强势。★风险提示需求表现不及预期。[Table_Analyser]杨枭高级分析师(能源化工)从业资格号:F3034536投资咨询号:Z0014525Tel:8621-63325888-1591Email:xiao.yang@orientfutures.com主力合约行情走势图[Table_Report]相关报告季度报告-PVC 能源化工-PVC-季度报告2022-04-062期货研究报告【行业研究】目录1、季节性检修来临,二季度PVC产量环比有望下降...........................................................................................................42、二季度出口利好有望延续...................................................................................................................................................63、关注二季度可能的政策扰动...............................................................................................................................................84、稳增长逐步落地后,需求环比有望走升.........................................................................................................................105、疫情对需求造成短期冲击,后续有望恢复.....................................................................................................................126、投资建议.............................................................................................................................................................................137、风险提示.............................................................................................................................................................................13 能源化工-PVC-季度报告2022-04-063期货研究报告图表目录图表1:PVC月度产量..................................................................................................................................................................................4图表2:二季度是传统的检修季..................................................................................................................................................................4图表3:未来计划扩产的PVC产能.............................................................................................................................................................4图表4:最新国内PVC企业检修统计.........................................................................................................................................................5图表5:PVC月度出口量..............................................................................................................................................................................6图表6:PVC月度进口量..............................................................................................................................................................................6图表7:美国PVC月度出口量.....................................................................................................................................................................7图表8:美国房地产市场仍然火爆..............................................................................................................................................................7图表9:美国港口集装箱拥堵量仍在高位..................................................................................................................................................7图表10:全球PVC产能分布......................................................................................................................................................................8图表11:近期欧洲PVC价格有所上涨.......................................................................................................................................................8图表12:2021年内蒙、宁夏、陕西相继实施双控...................................................................................................................................8图表13:2021年12月中央经济工作会议部分内容..................................................................................................................................9图表14:近期陕西兰炭行业相关政策........................................................................................................................................................9图表15:陕西7.5万吨炉型涉及兰炭企业.................................................................................................................................................9图表16:稳增长是今年政府工作重心......................................................................................................................................................1