2021年报点评—圆满收官，直销渠道亮眼

东吴证券研究所发布了贵州茅台（600519）的2021年报点评报告。报告显示，2021年贵州茅台实现总营收1094.6亿元，同比增长11.7%；归母净利润524.6亿元，同比增长12.3%。其中，2021Q4主营业务收入/归母净利润分别为315.5/151.9亿元，同比增长13.9%和18.1%。报告还指出，贵州茅台直销渠道快速提升，全年占比23%，直销收入占比提升幅度较大，预计2022年有望稳中继续有升。报告认为，贵州茅台内生动力强劲，2022年环比向上势头确定。建议弱化日度批价的波动，长期批价逐步向上走势明确。