2023年圆满收官，主业保持稳健，食萃增量亮眼

国投证券股份有限公司发布的一份关于天味食品(603317.SH)的公司快报显示，该公司在2023年实现了收入和净利润的显著增长。全年预计实现收入31.49亿元，同比增长17.02%；归母净利润4.49亿元，同比增长31.26%。第四季度，公司预计实现收入9.15亿元，同比增长16.98%；归母净利润1.28亿元，同比增长31.50%。

该报告强调了天味食品在调味品市场的稳健表现，特别是其旗下的“食萃”品牌在2023年实现了约1.3亿元的收入贡献，其中第四季度的收入约为5000万元，展现出亮眼的增长势头。公司产品中，中式复合调味品的增速尤为显著，而火锅底料的增速则略有放缓，这可能与2023年第四季度较为温暖的天气以及春节备货的季节性调整有关。

成本控制和管理效率的提升是天味食品盈利能力增强的关键因素。公司2023年的净利率达到了14.2%，较上年提高了1.5个百分点，2023年第四季度的净利率同样保持了这一趋势，达到14.0%，同比增长1.5个百分点。

对于2024年的展望，报告预计天味食品的业绩将保持稳定增长，特别是在春节前的备货季节，火锅底料的销售有望更加积极。通过布局“厚火锅”和“不辣汤”等产品线，公司有望重新进入高增长轨道。同时，“食萃”品牌的增长预计将延续，依托于食萃的全品类策略和区域大单品的发展，以及对中小B客户的线上渠道补足，公司的研发能力和渠道铺设能力将进一步增强。天味食品作为复调赛道的龙头企业，有望充分受益于行业景气度的提升，建议投资者持续关注。

基于上述分析，报告维持了对天味食品的“买入-A”的投资评级，并给出了6个月目标价15.30元，对应2024年30倍的动态市盈率。然而，报告也提醒投资者注意行业竞争加剧、原材料价格波动和食品安全等潜在风险。