商贸零售行业周报：疫情反复终端扰动，谨慎关注监管进展

商贸零售行业周报（2022.03.21-03.27）：上周（2022年3月21日-3月25日），商贸零售板块（申万）下跌1.57%，上证综指下跌1.19%，深证成指下跌2.08%，沪深300下跌2.14%，商贸零售板块跑赢沪深300达0.58个百分点。需求端，今年1-2月份社零增速反弹，网上商品和服务零售额同比增长11.2%，实物商品网上零售额同比增长13.6%。供给端，2月CPI同比持平，环比上涨，PPI同比回落，环比转正。重点公司公告，拼多多、阿里巴巴、豫园股份等公司业绩表现良好。风险提示包括疫情反复和扩散、宏观经济下行、行业政策监管超预期、线下拓店低于预期等。建议关注电商消费、黄金珠宝等板块。