公司信息更新报告Q3归母净利润同比增长，高速电子树脂、聚丙烯薄膜、光学膜材料持续放量

公司信息更新：金益腾发布2025年三季报，前三季度实现营收38.03亿元（同比+17.2%），归母净利润2.83亿元（同比+19.8%），扣非净利润2.32亿元（同比+45.1%）。Q3营收13.72亿元（同比+22.1%、环比+5.8%），归母净利润0.93亿元（同比+21.3%、环比-5.9%），扣非净利润0.73亿元（同比+44.6%、环比-11.1%）。公司拟每10股派发现金红利1.00元（含税），维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为4.06、5.13、6.16亿元，EPS分别为0.40、0.50、0.60元/股，当前股价对应PE为48.2、38.1、31.8倍。

业务表现：分业务来看，电工绝缘材料营收3.60亿元（同比+2.6%），新能源材料营收9.98亿元（同比-2.3%），光学膜材料营收10.12亿元（同比+20.7%），电子材料营收11.02亿元（同比+37.2%），环保阻燃材料营收1.13亿元（同比+0.4%）。新增产能释放及高附加值产品拓展带动营收、归母净利润同比增长。

盈利能力：公司2025年前三季度销售毛利率16.15%（同比+1.55pcts）、净利率7.15%（同比+0.29pcts），相较2024年报分别提升2.23pcts和3.71pcts。公司公告终止“年产1亿平方米功能膜材料产业化项目”第三期工程，剩余募集资金10,558.38万元补充流动资金。

研究结论：随着光学膜、高频高速树脂等新产能有序释放及产品结构优化，公司中长期成长可期，维持“买入”评级。

风险提示：项目进展不及预期、需求复苏不及预期、产品及原材料价格波动等。