中科美菱2025H1实现营业收入1.50亿元,同比增长2.16%,归母净利润1,104.58万元,同比增长5.94%。公司聚焦离心机产品阵列,提升产品性能,丰富液氮存储容器产品品类,新增生物安全设备品类,形成覆盖离心分离、低温存储、生物防护等多维度的实验室生物安全解决方案。2025年4月,洁净工作台产品成为“2024-2025一带一路暨金砖国家技能发展与技术创新大赛首届生物制品检验技术职业技能赛项(本科组)”赛用实验室操作设备。预计2025-2027年归母净利润分别为24/31/41百万元,EPS分别为0.25/0.32/0.42元,当前股价对应P/E分别为89.1/68.6/52.3倍。看好公司战略产品技术壁垒及生物医疗设备行业市场前景,维持“增持”评级。我国生物医药市场规模不断扩大,国家出台多项政策促进国产设备自主创新。风险提示:需求恢复不及预期、市场竞争风险、新品研发风险。