医药行业周报（22年第13周）：抗原检测需求扩大，CXO板块业绩释放

关注CXO、抗原检测及细分赛道龙头相关标的。本周生物医药板块整体上涨0.54%，跑赢沪深3002.68个百分点，表现强于整体市场。申万一级行业中排第6位，较上周下降3名，弱于房地产、有色金属、纺服等周期板块。本周成交额达7713亿元，占A股总成交额16.2%，较上周提高1.4%。2022年初至今，医药生物下跌12.05%，跑赢沪深3003.45个百分点，医药生物市盈率（ TTM ，整体法，剔除负值）31.05x，处于近五年历史估值14.12%分位数，处于历史低位。建议关注：恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、药明生物、惠泰医疗、东方生物、华大基因、金斯瑞生物科技、普洛药业、康宁杰瑞制药-B、归创通桥-B等。 CXO进入业绩释放期，2021业绩亮眼：3月24日，药明康德发布2021年业绩，实现营收229.02亿元，同比增长38.50%；归属母净利润50.97亿元，同比增长72.19%。3月23日，药明生物发布2021年业绩，实现营收102.9亿元，同比增长83.3%；归母净利润达33.89亿元，同比增长100.6%。3月10日康龙化成发布2021业绩快报：实现营收74.44亿元，同比增加45%;归母净利润16.61亿元，同比增加41.68%。 新冠抗原检测“国内+国外”双重需求驱动：（1）国内：3月20日国家医保局发布切实做好当前疫情防控医疗保障工作的通知，各省按程序将新冠抗原检测试剂及相应检测项目临时性纳入本省份基本医保医疗服务项目目录。参保人在定点基层医疗机构发生的相关费用按统筹地区现行规定支付，在定点零售药店的购买费用可使用个人账户支付。截至3月24日，全国超过22省市完成新冠抗原检测集采/纳入医保。（2）海外：3月21日，英国政府网公布3份新冠抗原检测试剂采购订单，分别向TannerPharmaUKLtd,Medco SolutionsLtd和PharmaceuticalsDirectLtd采购5.95亿英镑（约50亿人民币）、2.378亿英镑（约20亿人民币）和0.851亿英镑（约7亿人民币）的自测产品。其中TannerPharma供应的产品为东方生物的OrientGene RapidCovid-19(Antigen)Self-Test。尽管欧洲国家逐步放开管控措施，但基础检测量需求仍将向龙头厂商集中。 重点事件&国信观点 事件1：抗原检测限价15元触新低，超过19款产品获批。 3月21日，津冀新型冠状病毒抗原检测试剂挂网采购价格公布，各厂商价格区间为7.9~9元/人份不等。共15家中选。华大基因（7.9元/人）；万泰生物（8元/人~50人/盒）；东方生物（8.4元/人）；明德生物（8.19元/人）；诺唯赞（9元/人）；热景生物（9元/人）。 3月21日，山东省医疗保障局发布，即日起新冠病毒核酸单人单检（含检测试剂）价格统一下调为不高于28元/次（原为30元，最高不超过40元）。其中混检、不区分样本数量，价格下调为不高于6元/人次。 3月22日，国家医保局发布切实做好当前疫情防控医疗保障工作的通知，各省按程序将新冠抗原检测试剂及相应检测项目临时性纳入本省份基本医保医疗服务项目目录。参保人在定点基层医疗机构发生的相关费用按统筹地区现行规定支付，在定点零售药店的购买费用可使用个人账户支付。 3月22日，河南省、重庆市医保局单次新型冠状病毒抗原检测服务、试剂（含采样器具）费用实际收费15元/次封顶；群众单纯检测抗原公立医疗机构免收门诊费。临时增设“新型冠状病毒抗原检测”每次5元；抗原检测试剂（含采样器具）零差率销售；公立医疗机构开展抗原检测服务按照“价格项目+检测试剂”的方式收费。 3月22日，陕西省医保局：最高有效申报价格不高于10元/人份，申报价格不高于已开展带量中选价格。 3月22日，江苏省医保局发布：省级已中选的申报不得高于全国省级集采最低中选价申报；省级集采未中按不高于省平台最低价申报。 3月22日，上海市医保局将新冠抗原检测及试剂纳入医保，公立医疗机构检测5元/次。 3月23日，黑龙江省医保局公布抗原检测试剂中标结果，乐普诊断抗原试剂以23.8元/份中标，基药部分与鲁晋联盟、津冀相近。 3月24日，北京、福建、湖南陆续开展新冠抗原检测试剂挂网工作，湖南省市场监督管理局发布通知，新冠抗原检测按照“价格项目+检测试剂”的方式收费，费用总额不超过12元/人，其中检测项目最高价格5元/人。 截止3月24日，超过22省市完成新馆抗原检测集采/纳入医保，超过19款抗原检测获批。 国信医药观点：关注东方生物、华大基因。 事件2：英国政府公布3份抗原订单，东方生物海外需求广阔。 3月21日，英国政府网公布3份新冠抗原检测试剂采购订单，分别向TannerPharma UKLtd,Medco Solutions Ltd和Pharmaceuticals Direct Ltd采购5.95亿英镑（约50亿人民币）、2.378亿英镑（约20亿人民币）和0.851亿英镑（约7亿人民币）的自测产品。合同供应日期均为2022.2.23至2022.8.20。Tanner Pharma供应的产品为OrientGeneRapidCovid-19(Antigen)Self-Test（东方生物）。MedcoSolutions供应的产品为FlowflexSARS-CoV-2AntigenRapidTest(Self-Testing)（艾康生物）。PharmaceuticalsDirect供应的产品为OneStep TestforSARS-CoV-2Antigen(ColloidalGold（基蛋生物）。东方生物与德国西门子共同申报的新冠抗原自测试剂已经获得FDAEUA授权，并迅速获得商务部出口白名单。随着奥密克戎变异株的出现，美国新增确诊人数激增，对于新冠检测需求大幅提升。当前FDA仅授予十多家厂商抗原自测试剂EUA（其中中国厂商3家），民众/学校/企业自主筛查需求和政府采购需求旺盛，预计美国市场将为东方生物的试剂销售带来业绩弹性。 国信医药观点：重点关注POCT龙头东方生物。 事件3：CXO进入业绩释放期，关注龙头企业估值修复。 3月10日，康龙化成发布2021业绩快报：2021实现营收74.44亿元，同比增加45%;归母净利润16.61亿元，同比增加41.68%。3月23日，药明生物发布2021年业绩，实现营收102.9亿元，同比增长83.3%；归母净利润达33.89亿元，同比增长100.6%。3月23日，药明康德发布2021业绩：总营收达229.02亿元同比增长38.5%；归母净利润达50.97亿元，同比增长72.19%。按业务板块划分：化学业务营收达140.87亿元，同比增长46.93%；测试业务营收达45.25亿元同比增长38.03%；生物学业务营收达19.85亿元，同比增长30.05%；细胞及基因疗法CTDMO营收达10.26亿元，同比下降2.79%；国内新药研发服务部营收达12.51亿元，同比增长17.47%。预期今年药明康德在细胞及基因疗法CTDMO板块上有11个项目处于临床Ⅲ期，2022业绩释放将更进一步。 国信医药观点：关注药明生物、药明康德。 新冠疫情追踪 截至3月26日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例27567例（其中重症病例53例），累计治愈出院病例111035例，累计死亡病例4638例，累计报告确诊病例143240例，现有疑似病例13例。累计追踪到密切接触者2212014人，尚在医学观察的密切接触者382398人。 图1：图1：全国新型冠状病毒肺炎现有确诊趋势图（截止2022年3月26日） 中国新冠疫苗接种量超32.48亿剂次。3月23日医政医管局调整抗新型冠状病毒药物PF-07321332/利托那韦片（Paxlovid）适应症调整为发病5天以内的轻型和普通型且伴有进展为重症高风险因素的成人。用法用量：300mg奈玛特韦片与100mg利托那韦片同时服用，每12小时一次，连续服用5天。 图2：全球新冠疫情每日确诊人数（7天平均） 全球主要国家疫苗接种持续推进。截3月26日，全球已接种新冠疫苗约112亿剂，一针覆盖率达到64.2%，其中中国接种32.48亿剂，印度、美国分别接种约18.2、5.59亿剂。从完成免疫程序的人群占比看，阿联酋（96%）、新加坡（90.9%）、等均完成较高比例免疫。 图3：全球部分国家新冠疫苗接种量 图4：全球部分国家免疫进展比例 新股上市跟踪 近期A股/H股医药板块新股上市情况跟踪 表1：期A股/H股医药板块新股上市情况跟踪 一周行情回顾 本周全部A股下跌1.16%（总市值加权平均），沪深300下跌2.14%，中小板指下跌2.46%，创业板指下跌2.80%，生物医药板块整体上涨0.54%，生物医药板块表现强于整体市场。分子版块来看，化学制药下跌0.10%，生物制品下跌1.70%，医疗服务上涨4.49%，医疗器械下跌3.16%，医药商业上涨2.46%，中药上涨2.45%。 个股方面，盘龙药业（61.08%）、华森制药（33.38%）、莱茵生物（32.64%）、亚太药业（31.32%）、精华制药（30.93%）、益盛药业（26.75%）、京新药业（22.87%）、赛隆药业（22.01%）、ST冠福（18.60%）、华润双鹤（17.90%）等涨幅较大。主要系新冠口服药、中药及相关防护热度较高。跌幅居前的是北大医药（-16.21%）、海辰药业（-15.81%）、万孚生物（-13.44%）、上海凯宝（-12.96%）、长江健康（-12.09%）、威尔药业（-10.78%）、舒泰神（-10.18%）、仟源医药（-10.12%）、博雅生物（-10.00%）、贝瑞基因（-9.91%）、等跌幅较大，主要系部分公司股价高位回落、业绩预亏等因素。 表2：A股医药板块本周涨跌幅居前股票及原因 本周恒生指数下跌0.04%，港股医疗保健板块上涨4.28%，板块相对表现强于恒生指数。分子板块来看，制药板块上涨1.98%，生物科技上涨17.48%，医疗保健设备下跌1.66%，医疗服务下跌2.76%。个股方面，涨幅居前的是药明生物（18.77%）、康龙化成（12.36%）、基石药业-B（8.11%）、药明康德（7.61%）、石四药集团（7.28%）等涨幅较大，主要系部分公司发布2021年业绩及前期回调较充分的CXO板块出现股价低位反弹。跌幅居前的是威高股份（-10.80%）、君实生物（-9.10%）、白云山（-6.82%）、启明医疗-B（-6.27%）、东阳光药（-5.93%）等跌幅较大。 （注：港股涨跌幅榜仅统计市值50亿港币以上的医药医疗类企业） 图5：申万一级行业一周涨跌幅（%） 板块估值情况 医药生物市盈率（ TTM ，整体法，剔除负值）31.05x，全部A股（申万A股指数）市盈率16.85x。分板块来看，化学制药32.74x，生物制品29.80x，医疗服务55.11x，医疗器械21.69x，医药商业18.43x，中药34.65x 图6：申万一级行业市盈率情况（ TTM ，整体法，剔除负值） 图7：医药行业子版块一周涨跌幅（%） 图8：医药行业子版块市盈率情况（ TTM 整体法，剔除负值） 近期外发报告 疫苗行业系列报告（4）：国产HPV疫苗崛起，存量市场报告链接： HPV疫苗是全球重磅品 宫颈癌是全球最常见的妇科恶性肿瘤之一，2020年全球发病和死亡病例数分别达到60.4万和34.2万例，我国贡献其中的约15-20%，宫颈癌负担较重。宫颈癌发病与HPV感染高度相关，HPV疫苗研发经历三十年，多国科学家共同努力，目前全球共有4款产品上市，其中默沙东的Gardasil系列2021年全球销售额达到56.73亿美元，首次超过辉瑞“沛儿13”成为全球最畅销非新冠疫苗产品。 全球共同推进2030加速消除宫颈癌 HPV疫苗在海外已有超过15年使用经验，对于宫颈癌预防效果立竿见影且经历了时间考验，