星宇股份是一家车灯自主龙头公司,2021年实现营收79.09亿元,同比增长8.0%,归母净利润9.49亿元,同比下降18.1%。2021Q4营收22.51亿元,同比下降12.6%,环比增长31.9%。公司主营业务毛利率22.8%,同比减少3.1pct,主要受原材料价格上涨及人工、制造成本增长较多影响。受益汽车智能化浪潮,公司产品结构持续优化,LED大灯渗透率持续提升,且正逐步演变出矩阵式LED、AFS、ADB及DLP等功能,智能座舱内部灯光亦愈加趋向个性化和内饰一体化。公司同华为签署智能车载光业务合作意向书开展智能车灯领域战略合作,引领智能车灯产业发展。评级为买入,目标价格为145.5。