梦百合（603313）公司动态点评：2021年04月30日，梦百合公司实现营业收入65.3亿元，同比增长70.43%；实现归母净利润3.79亿元，同比增长1.31%；扣非后归母净利润3.5亿元，同比-3.15%。2021Q1实现营业收入18.89亿元，同比增长78.52%；实现归母净利润0.55亿元，同比-31.16%。剔除MOR并表影响后，20年/21Q1收入端内生增速分别为34%、47%，利润端内生增速分别为-5%、-52%。20年及21Q1利润端承压主要受原材料价格上涨过快及人民币快速升值等因素影响。其中20年计入财务费用的汇兑损失1.05亿元，上年同期为收益1234万元。剔除汇兑损益影响后，归母净利润4.7亿元，同比增约30%。外销增长稳健，自主品牌蜕变可期。20年床垫收入30.8亿元，同比增长48%；枕头收入5.6亿元，同比增长14%；沙发收入9.75亿元，同比增长280%；电动床收入6.6亿元，同比增长64%；卧具收入5.2亿元。分销售模式看，20年外销收入55.4亿元，同比增长79.6%；其中外销大宗收入35.6亿元，同比增长23.6%；外销直营收入4.9亿元，同比增长133%。内销收入8.1亿元，同比增长15%；其中线下门店收入3.2亿元（含朗乐福），同比+166%；线上收入1.1亿元，同比+49%；大宗收入3.8亿元，同比-12%。20年梦百合国内门店数量大幅增加，截至20年底梦百合门店数量620家，较上年净增241家。自有品牌内外销合计收入14.4亿元，同比+41.4%，自主品牌快速成长。后续来看，公司开店情况向好，一季度招商超预期，年中有望提前实现100
