石膏板渐进收获期，海外和两翼促新成长

北新建材是一家中国石膏板生产制造的龙头企业，行业市占率高达60%左右。公司营收主要来自于石膏板业务，占比65%，同时生产制造轻型龙骨，业务占比在12%左右。公司通过收购防水材料公司进军防水材料行业。公司盈利预测及投资评级：考虑到公司产品结构优化和协同发展趋势较好，我们预计公司2022-2024年净利润分别为38.94、46.99和57.26亿元，对应EPS分别为2.30、2.78和3.39元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为13、10和9倍。看好公司石膏板的绝对优势进入收获期，叠加全球布局和供应链完善以及开拓防水材料和涂料业务带来的发展新空间，继续维持“强烈推荐”评级。