公司2024年上半年业绩稳健增长,营业收入135.97亿元,同比增长19.25%;净利润22.14亿元,同比增长16.79%。石膏板业务保持稳定,同比增速4.05%;防水材料业务逆势增长32.37%,涂料业务通过收购嘉宝莉并表实现高速增长265.79%。
公司“一体两翼”战略成效显著,防水材料业务规模居行业前三,涂料业务借助央企资源提升抗风险能力。盈利水平保持稳定,毛利率提升0.74个百分点至30.94%,总资产周转率提高0.02个百分点至0.41,扣非后加权ROE为8.81%。
未来增长点包括“一体两翼”业务拓展和海外市场布局,石膏板业务持续优化,防水和涂料业务快速发展,海外市场拓展提供新空间。预计2024-2026年净利润分别为44.00、48.96和55.11亿元,对应EPS分别为2.60、2.90和3.26元,维持“强烈推荐”评级。
主要风险提示为地产行业调控效果不及预期。