研报总结：房地产政策环境回暖，各监管部门发声将积极配合防范化解房地产市场风险。2022年3月16日，国务院召开金融稳定发展委员会专题会议，会议中提到“对于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”，当日证监会、银保监会、中国人民银行分别召开会议，表示将积极配合有效化解房地产企业风险，促进房地产行业良性循环和健康发展。同时财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，房地产行业政策环境持续回暖。目前房地产行业基本面下行压力仍在，2022年2月房地产开发投资累计完成额同比增速为3.70%，增速较2021年12月下降0.7pct；商品房销售额和销售面积累计同比增速均由正转负，分别为-19.30%和-9.60%；2月新增居民中长期贷款（主要为按揭贷款）为-459亿元，同比多减4572亿元，为公布数据以来首次负增，反映居民对房价的预期依然悲观。在房地产行业资金困境加剧的背景下，“稳经济”阶段性受阻，预期房地产行业相关政策将加码落地，推动房地产行业风险化解，实现健康发展。银行积极发行房地产并购主题金融债，推动房地产行业结构优化，利好银行信用风险缓释。2021年12月，央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目，同时相关并购贷款不再计入“三道红线”。2022年以来，浦发银行和兴业银行分别发行50亿元和100亿元的房地产并购主题金融债，平安银行、广发银行和上海银行等也计划近期发行房地产并购金融债券，规模分别为50亿元、50亿元和30亿元。一方面，银行发行房地产并购债可以不占用房地产贷款额度获得稳定的长期限流动性，另一方面，通过推动房企并购重组可有效助力行业结构优化，缓解优质房企现金流压力，对商业银行信用风险释放形成利好。保障性租赁住房贷款不纳入集中度管理，为银行房地产贷款投放腾挪空间，间接推动宽信用落地。2022年2月，银
