铅月报：供增需减预期下，铅价存下行压力

报告主要关注铅市场的情况，包括供应、需求和价格走势。供应方面，全球铅矿产量温和增长，但精炼铅增速可能放缓。国内加工费维持低位，进口加工费下跌，原料供应紧缺。需求方面，由于国内部分地区疫情加剧和环保制约，蓄企复工慢于预期，且临近淡季，需求难以提振。价格方面，当前供应端稳中有增，但受原料紧缺、环保限制和利润低下的限制，增量相对有限，铅价存在下行压力。此外，沪伦比价下修，铅锭出口改善，关注后期出口对铅价提振情况。建议逢高沽空，风险提示包括海外软逼仓和供给不及预期。