水利路桥投资景气度较高，带动基建稳增长。统计局公布1-2月主要经济数据，其中基建投资同比+8.1%，与水泥需求增速（-17.8%）出现较大背离，我们认为主要原因在于细分项目的增长分化。目前基建投资包括1）交通运输、仓储和邮政业及2）水利、环境和公共设施管理业，根据2017年明细数据估算，二者分别占基建投资40%/60%左右，其中道路运输及公共设施管理分别为二者最重要的构成部分。根据统计局数据，前2月，道路运输与公共设施管理业投资同比增长8.2%/5.0%，带动基建投资增长，而水利、环境和公共设施管理业使用水泥量明显低于传统基建，因此基建投资增速与水泥需求增速出现较大背离。此前两会上，政府工作报告将1）建设重点水利工程、2）综合立体交通网作为基建稳增长重点，在财政支出进一步增加情况下，路桥、水利投资或保持较高增速。
