2021年年报点评：产业数字化引领业绩高质量增长，天翼云收入翻倍、持续国内领先

中国电信2021年年报显示，公司实现了产业数字化引领业绩高质量增长，天翼云收入翻倍、持续国内领先。公司收入利润双位数增长，经营发展显著提速，移动通信服务收入同比增长4.9%，移动用户达到3.72亿户，用户净增连续四年行业领先，5G套餐渗透率达到50.4%，移动ARPU同比增长2.0%。公司实行“云改数转”战略转型，强化云网融合领先优势，天翼云业务收入翻番，达到279亿元（yoy+102%），保持政务公有云市场的领先地位。公司重视股东回报，逐步提升分红比例，2021年派息率为60%，较2020年（派息率为40.3%）提升约19.7pp，即每股0.170元，并计划在A股发行上市3年内调整至70%以上。预计2022-2023年归母净利润从256.66亿元、286.73亿元分别上调至292.49亿元、331.15亿元，预计2024年为376.39亿元，2022-2024年EPS分别为0.32元、0.36元和0.41元，对应的PE估值分别为7.89X、6.97X和6.13X，维持“买入”评级。