2022年年报点评：天翼云目标千亿，产业数字化业务构筑核心增长引擎

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中国电信发布了2022年年报，全年实现营收4749.67亿元，同比增长9.4%，实现归母净利润275.93亿元，同比增长6.3%。公司基础业务稳步提升，移动业务收入同比增长3.7%，5G套餐渗透率提升至68.5%，固网及智慧家庭业务实现收入同比增长4.4%。以云计算为代表的产业数字化业务持续高增长，构筑公司核心增长引擎，天翼云实现营收579.03亿元，同比增长108%。公司规划2023年资本开支达990亿元，同比提升7.0%，产业数字化领域投入占比将大幅提升9.1pct，达38.4%。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为313.62/346.54/379.68亿元，对应PE倍数为20/18/17x。维持“推荐”评级。