业绩符合预期，21年盈利水平提升显著

中兴通讯发布了2021年年报，业绩增长符合预期。2021年公司实现营收1145.2亿元，同比+12.9%，实现归母净利润68.1亿元，同比+59.9%。公司盈利能力提升，高计提存货跌价准备未来有望冲回利润。政企+消费者业务高增速，有望达成第二成长曲线。考虑到公司5G市占率和行业景气度回升、政企和消费者业务开启第二曲线，叠加毛利率持续改善，上调公司盈利预测，预计公司2022—2023年分别实现净利润83.54/95.75亿元，yoy+22.62%/+14.61%，折合EPS为1.77/2.02，目前A股股价对应的PE为14倍和12倍，H股股价对应PE为7倍和6倍，给予“买进”评级。