美亚光电发布2020年报,营收14.96亿元,同比下降0.32%;归母净利润4.38亿元,同比下降19.53%;扣非后净利润3.89亿元,同比下降15.89%。色选机实现收入9.57亿元,同比增长2.08%;CBCT实现收入4.54亿元,同比下降6.15%。毛利率下降叠加汇兑损失等影响,公司利润端承压明显。公司立足口腔影像设备黄金赛道,长期成长逻辑依然存在。我们维持2021-2022 年净利润预测6.5/7.9亿元,预计2023年净利润9.4亿元,当前股价对应动态PE分别为43倍、35倍、30倍,维持“买入”评级。