纺织服装行业海外跟踪系列十七：阿迪达斯2021年收入增长16%，货品短缺有望在二季度改善

阿迪达斯2021年收入增长16%，主要得益于户外训练和跑步、足球和生活方式等品类的强劲增长。归母净利润同比增长390%，毛利率上升0.7p.p.至50.7%，费用率恢复正常水平。公司面临多重不利因素影响，包括中国具有挑战性的市场环境、与COVID-19相关的限制以及供应链的挑战，但利润率有所恢复。预计2022全年收入同增11%-13%，货品供应短缺拖累下预计2022年第一季度收入将下降中单位数。建议关注运动产业链核心供应商及中国头部运动品牌集团，如李宁、安踏体育、特步国际，同时建议关注低基数到来后增长迎来改善的国际品牌核心零售商滔搏、宝胜国际。