1-2月经营数据点评：归母净利+36%，开局良好，全年将完善省代模式，持续渠道拓展

周大生（002867）发布了2022年1-2月经营数据，实现营业收入23.19亿元，同比增长203.11%；实现归母净利润2.18亿元，同比增长36.01%。春节期间，黄金珠宝市场销售回暖，黄金产品迎来消费小高峰。公司2021年营收同比增长80%，归母净利润同比增长21%。省代模式加速拓店、提升黄金配货效率，2022年省代模式将发挥成效。2022年公司将持续建设品牌、拓展渠道。我们维持公司2021-23年归母净利润12.3/14.5/17.3亿元，同比+22%/18%/19%，最新收盘价对应2021-23年PE为15/13/11倍，维持“买入”评级。