2月CPI同比上涨0.9%,PPI同比上涨8.8%。CPI环比增速比上月扩大0.2个百分点,PPI环比结束了连续两个月的下行,转为上涨0.5个百分点。PPI上行主要来自石油、有色等大宗商品,电价市场化推进电价上涨也对PPI上涨有贡献。CPI的拉升项主要是工业消费品价格,食品价格仍是拖累项。PPI-CPI剪刀差继续回落,但上游价格向下游的传导依然比较微弱。俄乌冲突可能加剧输入性通胀,或将抬升全年通胀中枢。