宏观月报：破7后再破8？美国通胀还能超市场预期多久？

美国通胀超市场预期将持续多久、幅度又会有多大？一方面取决于乌克兰局势带来的额外的通胀风险。鉴于俄罗斯在全球大宗商品市场中占有重要地位，美欧对于俄罗斯的制裁可能进一步推高大宗商品的价格。而英美对于俄罗斯石油的制裁对于美国CPI的影响最为显著，根据我们的模型，如果WTI原油在3月、4月的均价录得120美元/桶，美国3月CPI将突破8.5%，4月CPI将破9%。在油价和天然气价格难以回落的背景下，美国CPI的高位可能仍将持续，直至2023年才能有所缓解。