海外宏观周报（2026年第27期）：美国通胀超预期回落，但中东战事再蒙阴影

一周焦点

上周美国通胀数据超预期回落，CPI和PPI均低于预期，核心CPI意外降温，表明油价高企未能引发全面通胀。但美伊局势恶化，国际油价回升，通胀回落面临挑战。美联储维持鹰派立场，加息预期延后至9、10月。

交易模式

通胀下行与中东局势紧张令多种交易模式交织。

关键数据

• 美国：CPI同比+3.5%（预期+3.8%），环比-0.4%；核心CPI同比+2.6%，环比持平；PPI同比+5.5%，环比-0.3%；零售销售环比+0.2%。
• 欧洲：一季度GDP终值季调环比+0.0%，同比+0.5%。
• 日本：5月工业生产指数环比+0.1%，同比-2.1%。

重要事件

• 美国：美伊战事再起，沃什首次在国会作证。
• 欧洲：英国新任首相确定，欧盟修订碳排放交易方案。
• 日本：日央行7月或维持利率不变。
• 其他地区：韩国加息并严管ETF杠杆。

本周关注

欧元区议息会议，英国、日本通胀数据。

核心观点与结论

• 美国通胀压力明显下降，但中东局势再度紧张，通胀回落面临挑战。
• 美联储维持鹰派立场，加息预期延后至9、10月。
• 中东局势将长期在紧张与缓和之间切换，国际油价在70-100美元宽幅震荡成为常态。
• 美伊谅解备忘录并无核心约束力，存在“一份协议，两种解读”的根本矛盾。
• 美联储对通胀下行表态偏谨慎，依旧保持足够鹰派。
• 除非7-9月美国就业显著降温，否则美联储在9、10月仍有加息可能。