基于宏观逻辑和微观结构的分析：再通胀的故事还能持续多久？

这份研报分析了再通胀预期的变化以及大宗商品价格的影响因素。研报指出，由于服务价格管制和国内农业结构变化等因素，PPI与CPI的关系减弱，而PPI周期几乎与经济周期一致，显示需求决定商品价格趋势，供给决定商品价格弹性。研报认为，本轮PPI的驱动因素可能更受海外因素影响，而CPI上行空间存疑，建筑链条商品价格上行趋势受限，但能化与有色产品的韧性可能更强。研报认为，商品超级周期有待商榷，但本轮商品价格回升的趋势可能尚未结束。