运达股份发布2021年年度报告，2021年实现归母净利润4.9亿元，同比增长183.13%，其中扣非归母净利4.8亿元，同比增长251.5%。公司毛利率为16.84%，同比增长3pct，主要受益于大机组有效降低成本。公司2021年实现研发费用5.77亿元，同比增长45.5%，研发投入为降本增利提供有力支撑。公司ROIC15.19%，同比提升约12pct。2021年公司发放现金红利0.25元/股，资本公积每10股转增6股。公司经营业绩略超预期，看好公司市占率继续提升，有望进入行业第一梯队。我们上调2022/2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为6.49（+0.10）/8.23（+0.29）/10.03亿元，EPS分别为1.92/2.43/2.96元，当前股价对应PE分别为17.6/13.9/11.4倍，维持“买入”评级。
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