哔哩哔哩-SW（09626.HK）2021年四季报点评：兼顾用户增长和商业化，短视频形式表现亮眼。公司实现营业收入57.8亿，同比增长50.5%。其中移动游戏业务收入13.0亿，同比增长14.7%，受版号暂停新游戏上线减少影响明显；直播及增值服务收入19.0亿，同比增长51.9%，受益于付费率提升，付费用户达2,4500万，付费率达9.0%；广告业务收入15.9亿，同比增长119.8%，广告主认可度提升、花火计划推进顺利；电商及其他业务收入10.0亿，同比增长35.4%。公司预计2022年第一季度实现营收53.0-55.0亿，同比增长36-41%。用户增长依旧健康，社区生态良好。公司在财报电话会中披露2022年1月平台MAU突破3亿。公司在财报电话会中披露，短视频Story mode目前渗透率达20%，点赞率达30%。
