本报告主要观点如下:
- 宏观层面,稳增长处于早期阶段,但程度难以锚定,短期看稳增长受制于地产企稳。
- 市场层面,成长板块进入战略布局期,短期需要反弹,中期性价比合适,长期受益于经济增速放缓。
- 看好板块:新能源、汽车智能、半导体材料、军工、煤炭、央企地产物业龙头、食品饮料。
- 市场复盘:本月A股整体小幅回升,多数指数上涨。指数估值方面,主要指数估值小幅上涨,创业板指微降;科创50市盈率处于历史最低分位。
- 风格表现:本月中小盘股止跌回升,分别上升3.24%、4.28%,大盘股小幅下跌0.96%。
- 短期市场情绪:本月北上资金净流入19.33亿元。从行业持股数量变化来看,有色金属、银行和交通运输行业持股数量增加较多,计算机、医药生物和汽车行业持股数量下降相对较大。
- 长期市场情绪:市场风险偏好总体保持谨慎,有回暖倾向。沪深300股息-十年国债收益率当前为-0.72%,环比下行0.09个百分点,位于均值以上,处历史70%分位;A股隐含股权风险溢价(ERP)当前值2.58%,环比下行0.22个百分点,位于均值以上,处历史56%分位,较上月有所下降。与上月相比,多数热门板块ERP环比有所上升。
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