环保及公用事业行业重大事项点评：《促进工业经济平稳增长的若干政策》投资机会解读

事项： 2022年2月18日，国家发改委印发《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》。风电、光伏、火电灵活性改造、REITS、再生资源回收等多个板块有望获益。 评论： 风光重要性再次被重申，大基地、分布式和海风成为重点。《通知》指出要实施好沙漠戈壁荒漠地区大型风电光伏基地建设，鼓励中东部地区发展分布式光伏，推进沿海省份海上风电发展。2021年风光成绩单表现亮眼，全年风光新增装机10.1GW，其中风电4.8GW/光伏5.3GW，分布式光伏新增2.9GW，新增首次超过集中式，占光伏装机的55%，10GW规模的风光大基地已开工建设7.5GW。我们预计后续大基地项目和农村（分布式光伏/风电）仍将持续发力，绿电运营增长动能将继续存在。 火电灵活性改造为能源安全保驾护航。《通知》要求推进供电煤耗300克标准煤/千瓦时以上煤电机组改造升级，在三北地区实施煤电机组灵活性改造，加快完成供热机组改造。我们认为火电灵活性改造作为当前较为经济的调节手段之一，行业空间短期内将加速释放。 再生资源回收行业有望迎来景气周期。《通知》提出要推动废钢、废有色金属、废纸等再生资源综合利用。依据前瞻产业研究院的测算，2020年我国全资源循环利用产业产值约为3万亿元我们认为在“双碳目标“加持下，天然具备减排属性的再生资源回收板块的发展空间将会打开。 环保公用项目REITs化有望提速。《通知》提出要推动基础设施领域不动产投资信托基金健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。环保公用行业中的清洁能源项目、水电气热项目、污水垃圾处理及固废处理项目是政策明确规定的试点项目。我们认为《通知》有望加速项目REITs化，有利于盘活行业存量资产，改善机构和企业的投资环保公用的意愿，进而推动未来环境治理和市政项目的建设。 投资意见：双碳目标下风光发展提速，新能源运营商均将有望受益，我们推荐三峡能源，建议关注龙源电力、节能风电、太阳能等；火电灵活性改造板块，建议关注标青达环保、西子洁能；再生资源回收板块，我们建议关注久吾高科、中再资环、华宏科技和格林美；环保板块我们推荐固废+水务两翼齐飞，且发行了富国首创水务REIT（首批基础设施REITs项目之一）的首创环保。 风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧。 重点公司盈利预测、估值及投资评级