环保及公用事业行业周报：促进工业经济平稳增长政策出台，风光清洁能源及节能环保产业再迎利好

和智能化是主要方向，建议关注电力行业智能运检标的申昊科技和配电网工程建设和运维的苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.行情回顾 本周，公用事业行业指数下跌1.21%，跑输沪深300指数2.29%，市场表现弱于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，监测&检测、大气治理、园林、节能与能源清洁利用、水务、固废处理本周涨跌幅分别为3.60%、3.12%、3.06%、2.92%、2.02%、1.26%。 公用行业细分子行业中，燃气、地方电网、清洁能源发电、水电、火电本周涨跌幅分别为0.63%、0.51%、-2.19%、-2.29%、-2.59%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为润邦股份、理工环科、聚光科技、谱尼测试、兴源环境，跌幅前五的个股为英科再生、艾可蓝、路德环境、瀚蓝环境、华测检测。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为湖南发展、东方能源、穗恒运A、文山电力、三峡水利，跌幅前五的个股为中国核电、安科瑞、国投电力、协鑫能科、华电国际。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值呈震荡态势。截至2022年2月18日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为26.24倍，PB（LF）为1.80倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤价下跌。2022年2月18日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为1000.00元/吨，动力煤期货收盘价格为740.00元/吨，周环比变化分别为-0.01%、-10.04%。库存方面，2022年2月18日，秦皇岛煤炭库存为501.00万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为334万吨，周环比变化分别为0.10%、-7.48%。 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 国内天然气价格上涨。2022年2月18日，国内LNG出厂价格指数为6687元/吨，中国LNG到岸价为24.30美元/百万英热（2月17日数据），周环比变化分别为16.93%、-2.99%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 硅料、硅片价格较上周小幅上涨。根据PVInfoLink数据，截至2022年2月16日，多晶硅致密料现货均价为241元/千克，周环比变化为1.3%； 多晶硅片/单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为2.250/5.310/6.390/8.450元/片，周环比变化为2.3%/0.6%/0.6%/0.0%； 多晶电池片-金刚线/单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.826/1.090/1.120/1.120元/瓦 ， 周环比变化为2.7%/0.0%/0.9%/0.9%；单晶组件-166/单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.860/1.880/1.880元/瓦 ， 周环比变化为0.0%/0.0%/0.0%。 图表16:多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 2.专题研究 甲醇在常温常压下呈液体状态，安全等级较高，与汽油较为接近，且在零下93℃状态下也不会结冰。甲醇作为一种清洁能源，可应用于汽车（甲醇汽油）、供电供热（甲醇燃料锅炉应用）以及居民日常生活领域中用于替代化石燃料。 当前，国内制取甲醇的主要原料有煤炭、天然气、焦炉气三种，其中以煤炭作为原料来源的甲醇产能占比最高。根据《财经》官方微信公众号刊发的《绿色甲醇：碳中和的另一条道路》一文，煤制甲醇的产能达9000万吨/年，主要聚集在西北地区，约占汽油产能的25%。然而，煤制甲醇会产生大量的二氧化碳，与当前低碳减碳的社会发展趋势相悖。根据《绿色甲醇：碳中和的另一条道路》，生产1吨甲醇产品需排放3.5-4.0吨二氧化碳。 图表20：国内甲醇产能按原料来源比例分布情况 图表21：传统的煤制甲醇工艺路线 氢气储运难度大，成本较高。氢气密度较低，标准状态下，密度仅为0.0899g/L，在-252.7℃变成为液体时，密度为70g/L，为水密度的1/15。 此外，氢气较为活泼，稳定性较差，高温高压下极易发生爆炸。由于氢气存在上述特性，氢气高密度储存技术是氢能产业发展亟需突破的技术之一，而这也决定了氢气储运的难度较大，成本较高。 绿色甲醇为氢气储运提供了新路径。根据《绿色甲醇：碳中和的另一条道路》，绿色甲醇指的是在生产过程将太阳能和风能这类绿电以甲醇化学能的方式储存下来，而且甲醇生产工艺及公用工程基本不排放二氧化碳。甲醇可作为储氢载体，将绿电以液体的绿色甲醇形式存储。在绿电制取绿色甲醇产品后，可通过罐车、管道实现高效率输送。目前，中国“西气东输”管道已建成，依托“西气东输”管道可实现绿色甲醇跨区域输送，且输送成本显著低于气体输送。因而，通过将绿电电解制取氢气、氧气，产生氧气后与生物质燃料、城市垃圾等气化产生一氧化碳，并将产生的氢气与一氧化碳进行化学反应，生成液体形态的甲醇，并将液体形态的甲醇进行跨区域输送，这成为解决氢气难以储运的问题的可行路径之一。 图表22：绿色甲醇制取工艺路线 绿色甲醇可用于燃料电池汽车使用。当前，甲醇内燃机就已广泛使用，吉利集团已生产甲醇燃料汽车，且多个城市的公共汽车、营运车都以甲醇作为燃料。展望未来，在燃料电池成本足够低时，在燃料电池汽车上使用绿色甲醇，通过车载甲醇制氢，产生氢气后通过燃料电池发电，并为车辆提供动力。据《绿色甲醇：碳中和的另一条道路》，1L甲醇制氢气是1L液氢的两倍，反映出绿色甲醇更低的能量耗损。 图表23：吉利甲醇汽车研发历程 图表24：燃料电池汽车上甲醇使用路线 绿色甲醇可作为分布式能源供给来源。绿色甲醇可用于基站供电、大数据中心、替代柴油发电机组、新能源汽车增程设备等分布式能源应用场景。以基站供电为例，将甲醇-水重整制氢发电作为基站的供能系统，四台2.5KW的绿色甲醇分布式能源供给系统就可有效满足一座5G基站的用电需求。 图表25：绿色甲醇分布式能源技术的主要应用场景 未来氢气成本下降及煤炭价格上涨时，绿色甲醇制取的经济性将逐步体现。TrendBank数据显示，当电价为0.1-0.3元/kwh时，对应的绿氢制取价格为0.73-1.69元/标方 ， 相应的绿色甲醇制取生产成本为3010-5996元/吨，显著高于传统甲醇生成成本（1500-1800元/吨）。 因而当前绿色甲醇的经济性并不突出，现阶段项目多以示范性质为主。 然而，若未来氢气成本下降，绿色甲醇制取成本下降，而煤炭价格上涨，传统甲醇制取成本上涨，则绿色甲醇的经济性有望逐步显现，促进绿色甲醇的大规模应用。 图表26：不同电价及绿氢价格下绿色甲醇成本 图表27：绿色甲醇与传统甲醇成本持平时的煤炭与绿氢对应价格 碳交易价格上涨有助于绿色甲醇应用。TrendBank数据显示，当绿氢成本在0.9-1.9元/标方、绿色甲醇和传统甲醇生产成本持平时，所需的碳交易价格区间为76.9-691.09元/吨。若未来随着碳交易市场纳入更多行业、基准线调整以及碳排放配额缩减，碳价进一步上行，则将会有助于绿色甲醇大规模应用。 图表28：绿色甲醇与传统甲醇成本持平时的绿氢成本与碳交易价格 3.上市公司动态 图表29：中标签约和对外投资 图表30：股东增减持和股份质押 图表31：股份回购和股东激励 图表32：股权增发、债权融资和其他融资 图表33：业绩预告 4.行业动态 国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》。 国家能源局有关负责人在接受采访时表示，《意见》将与能源领域碳达峰系列政策协同实施，形成政策合力，成体系地推进能源绿色低碳转型。 （信息来源：中国能源报） 国际能源署：LNG供不应求恐成常态高气价大概率会持续。 国际能源署（IEA）发布最新全球天然气贸易数据称，2021年，全球液化天然气（LNG）贸易总量达到3.77亿吨，同比上涨6%。但IEA同时表示，这一增长速度很可能因LNG供应紧张以及需求增速放缓而有所减慢，预计2022年，全球LNG贸易总量将为3.92亿吨，增幅仅为4%。 （信息来源：中国能源报） 《“十四五”国家应急体系规划》将电动汽车、电化学储能设施消防安全列入重点。 2月14日，国务院发布关于印发《“十四五”国家应急体系规划》的通知，将电动汽车、电动自行车、电化学储能设施和冷链仓库、冰雪运动娱乐等新产业新业态的消防安全列入安全生产治本攻坚重点。安全应急产品和服务发展重点，包含电力应急保障产品、多功能应急电源产品等灾害事故抢险救援关键装备。（信息来源：中国能源报） 国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家能源局日前联合发布《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》对炼油、乙烯、钢铁、焦化等17个行业节能降碳改造升级提出工作方向和目标，推动各有关方面科学做好重点领域节能降碳改造升级工作。 （信息来源：中国能源报） 2月18日，国家发改委等十二部门发布《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》。 2月18日，发改委、工信厅、能源局等部门联合发布了《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》为进一步巩固工业经济增长势头，提出多项政策措施。落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，用好碳减排支持工具和2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动金融机构加快信贷投放进度，支持碳减排和煤炭清洁高效利用重大项目建设。（信息来源：中国能源报） 5.1.国内碳市场行情 2022年2月14日-2月18日期间，全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量2,151吨，总成交额121,832.34元万元。其中挂牌协议交易2,151吨，周成交额121,832.34万元。收盘价56.15元/吨，较上周五下跌8.52%，本周最高成交价为58.80元/吨，最低成交价为50.54元/吨。截至2月18日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量18672.64万吨，累计成交额80.76亿元。 上周国内碳市场活跃度明显上升。2022年2月7日-2月11日期间，八个碳排放权交易市场共成交配额78.25万吨，周环比上涨34.07%，总成交金额为4822.47万元，周环比上涨84.00%。广东、上海、湖北、福建的成交量和成交额均上升；北京成交量和成交额均下降；深圳成交量上升，成交额大幅上涨。 CCER成交量不大。广州碳排放交易所数据显示，2月7日-2月11日期间无新增审定项目、项目备案和减排量备案。截止到2022年2月11日，CCER合计成交量为44315.61万吨，周环比下降184.62%。 图表34：本周全国碳交易市场成交情况 图表35：上周国内碳交易市场成交量情况 图表36：上周国内碳交易市场情况 图表37：上周国内碳交易市场CCER成交量情况 5.2.国际碳市场行情 EEX与ICE现货和期货的结算价均下降，EEX现货、EEX期货、ICE期货周成交量均上升，ICE现货周成交量下降。截至2022年2月11日。 2月7日-2月11日期间，EEX EUA、ICE EUA现货成交量分别为23.60（3.51%）、1335.50（-2.