扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力

马应龙（600993）是肛肠痔疮中成药领域的龙头，具备三大核心亮点：1）市占率较高，产品日用价格不到2元，仍有提价空间；2）肛肠专科医院稳健经营，共建肛肠诊疗中心超过30家，有望带来新增长；3）医药商业不断探索新模式，有望保持稳健发展。预计公司2021-2023年归母净利润增速有望达到15.7%，看好公司长期发展。但需注意原材料价格波动风险、提价不及预期风险和竞争加剧风险。