2021年报点评：“123”战略升级见成效，百年家化焕发新活力

上海家化2021年年报发布，归母净利润同比增长51%，主要由于高毛利护肤品业务占比提高带动整体毛利率提升2.84pct至58.7%。其中，护肤/个护家清/母婴/合作品牌营收分别同比+22.2%/+0.4%/+4.2%/ +6.5%至26.97/24.10/21.58/3.73亿元，占主营业务收入比分别为35.3%（+3.9pct）/32.6%/28.3%/4.9%，毛利率分别为71.2%/55.1%/ 51.1%/57.6%。电商布局多平台建设，百货及CS盈利改善。